如果外围降息，应该买什么？

更正下我前几天的一篇文章，当时原话这么说“打破这种局面得需要经济上出现上行趋势或外围进入降息通道拐点，但上述两个大前提短期很难扭转，既然如此，只能继续苟着，熬到周期的拐点。”

没想到打脸如此迅速，本周就已经有加拿大和欧盟宣布降息了，市场预计美联储9月降息概率升至70%，本年至少会有一次降息...

受上述消息影响，这几天外围指数蹭蹭往上涨，唯独A股在不断的内耗中蹉跎了岁月，浪费了外围降息利好，甚至再度发起3000点保卫战。

再说一个让人伤心的数据：

三家美国科技巨头，微软、英伟达和苹果的市值是9.2万亿美元，已经超过了中国a股的总市值9万亿美元。

基于外围降息拐点即将来临，目前10年美债利率4.3%附近，相比2.3%的中国10年期国债利率，美债目前利率算是比较高的，一旦美国进入降息通道，全球风险资产将会迎来重估（except China，你懂的），除了除了大家耳熟能详的国运指数——纳斯达克，还有什么标的物是受益美联储降息利好呢？毕竟单吊押注纳指不是本韭风格，而且纳指本身估值不便宜，我要做的是全球化资产配置，所以得找其他与权益相关性较低的资产进行平衡。

答案是美债。利率与债券关系我相信老韭一定会知道是反向关系，即利率上升时，债券价格会下跌，反之利率下降债券价格会上升，而美联储降息刚好就是对应利率下行周期，对于债券类品种是利好。

但这里要注意的是，我值的债券是指美债，而且是纯正的美国国债，那些什么美元企业债、中资美元债、亚洲美元债等乱七八糟之流不再本文讨论范围。

但怎么投美债、美债的风险点在哪里？容我娓娓道来。

首先先说投美债的风险点。

第一，当然是美国通胀反复，会直接影响美联储货币政策，如后续美国CPI数据反弹，那么美降息的概率会降低，从而导致美债价格下跌。

第二，汇率波动风险。投美债意味着你的资产换成了美元资产，如果美元强势还好，但如果美降息的话，美元指数会下跌，换言之就是美元兑人民币汇率是贬值，但这里贬值你不一定会亏，因为上面说过，利率下降会导致美债价格上升，而如果美债价格上升的幅度大于美元贬值幅度，那么你还有可能是赚钱的。另外，国内目前经济复苏道路漫长而且反复，再叠加产能过剩的现状，国内经济今年是否有稍微强劲的复苏还是存疑，甚至概率较低，因此人民币汇率大涨的基础是很薄弱的，但任何东西都不能说绝，万一下半年奇迹发生，国内经济大爆发，人民币汇率直线飙升，那么你买美债可能就存在较大的汇兑风险。

说完主要的风险点，接下来讲投资标的。国内直接购买美债的渠道几乎没有，但间接参与的方式还是有的，就是QDII，就是麻烦点，得定期看季报持仓。比如以下是某个QDII的最新持仓，T开头或者带Us Treasury的，说明是纯正的美国国债，而非什么乱七八糟的美元债。

什么才算是非美国国债？我再举个案例。

红框标注的两个品种我压根不知道是啥，问了kimi，kimi回答勉强可以，但不一定正确，但一般遇到这种持仓非T开头或非Us Treasury的QDII，我一般绕过，免得到时候出现别人降息你降价的风险。

另外购买美债QDII时候，有分是否做汇率对冲的品种，如果你不想受汇率波动影响，就选择汇率对冲份额，但缺点就是人民币贬值时候，你持有的美债基金会跑输其他不做对冲的美债份额基金；如果你不在乎汇率波动，那么就选择非对冲份额，缺点是当人民币大涨时候，你持有的美债基金可能出现亏损。对于本韭，我上面内容已经谈过国内弱复苏的逻辑，我选择不做汇率对冲份额。

RMB份额：用RMB买USD债券，承担USD兑RMB汇率波动风险；
RMB对冲份额：用RMB买USD债券，不承担USD兑RMB汇率波动风险；

了解正确的投资标的后，如何找对应的QDII呢？经过本韭去年9月不断搜查研报以及肉身亲测，总结以下几个标的作为参考，注意只是参考！大家务必根据自身风险接受能力参与！

1.华安全球美元票息A人民币A（002426）

2.富国全球债券人民币A（100050）

3.易方达中短期美元债A人民币（007360）

4.工银全球美元债A人民币（003385）
以上这几个标的几乎持仓全是美国国债，另外本韭已持仓，未来会逐步加仓。

今天的行情不作过多评论了，我只点评一句：如果不得不投A股，买个股的一定要慎重！如果真要买，一定要买不死的品种，比如指数，首选宽基指数，行业指数如非专业玩家建议还是别碰。

@今日话题

#美国国债#

$华安全球美元票息债A(F002426)$ $易方达中短期美元债A人民币(F007360)$ $富国全球债券(F100050)$