公司前三季度营收4538亿，同比增长11%，三季度单季营收1546亿，同比增长10%，环比增长3.6%。 净利润882亿，同比增长8%，三季度单季361亿，同比下降-9%，环比增长67%。 非国标净利润1150亿，同比增长34%，三季度单季449亿，同比增长39%，环比增长19%。 分板块来看：前三季度增值服务收入2292亿，同比增长5%，三季度单季收入757亿，同比增长4%，环比增长2%。其中国际游学133亿，同比增长14%，本土游戏327亿，同比增长5%，社交网络297亿，同比持平。本土游戏增长有所乏力，国际游戏增长保持得不错。 网络广告前三季度收入716亿，同比增长23%，三季度单季营收257亿，同比增长20%，环比增长3%。在电商广告淡季的情况下，视频号和长视频广告增长强劲，抵消了部分电商广告影响，特别是视频号的增长最为突出，一部分是公司重点突破的方向，称之为未来的希望，二是前期基数低的原因。从长远来看还有较大的上升空间。金融科技及企业服务前三季度收入1493亿，同比增长15%，三季度单季收入520亿，同比增长16%，环比增长7%。随着经济的恢复金融支付和企业云也随之活跃起来，稳定增长可期。
成本端：增值服务业务收入成本下降1%，收入增长5%的情况下成本下降1%主要得益于公司减少音乐直播和游戏直播相关成本。 网络广告业务成本下降4%，也是在收入增长23%的情况下下降4%，归因于公司对长视频内容成本优化。 金融科技及企业服务收入成本增长3%，主要是受支付活动增加导致。 销售及市场推广开支232亿，下降5%，主要是推广及广告开支减少。一般及行政开支763亿，增长3%，正常范围。财务成本87亿，增长55%，主要是借款增加造成的。
结论：从三季报来看，公司业务稳步增长，广告业务增长突出，视频号后期可期，金融科技及企业服务在四季度增长也是可以预期的。全年保守估计营收在6000亿左右，净利润在1900亿左右，非国标净利润在1400亿左右。按净利润1900亿给予25倍PE市值在4.7万亿。保守一点按非国际净利润1400亿25倍PE市值在3.5万亿。现在市值在3万亿，应该在合理偏低估区间。1900亿净利润三年后按年化10%增长的保守估计等于2500亿左右，25倍PE市值等于6.25万亿，如果按20%的年华增长等于3200亿左右，25倍PE市值区间在8.2万亿。 如果保守一点，按非国标净利润来看，三年后净利润10%的年华增长来到1800亿，25倍PE等于4.5万亿， 按20%年华增长等于2400亿，25倍PE市值等于6万亿。
按最最保守估计三年后也有50%增长，年化14%。对于这个增长还是有信心的。