华泰证券23年半年报分析

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上半年营业收入183.7以,同比去年161.7亿增长13.6%。按单季来看,二季度营收93.76亿,同比去年89.22亿增长5.09%,环比一季度89.93亿增长4.25%。净利润收入65.56亿,同比去年53.76亿增长16.63%。按单季看,二季度净利润33.11亿,同比去年31.61亿增长4.74%,环比一季度32.45亿增长2.02%。 分业务来看财富管理收入68.02亿,同比去年83.96亿下降-18.9%。机构业务收入40.79亿,同比去年25.17亿增长40.79%。投资管理业务收入15.4亿,同比去年0.64亿增长2300%。国际业务收入38.75亿,同比去年31.63亿增长25.5%。1. 财富管理下降主要受市场波动,证券业务收入下降的影响,表现为代理买卖证券业务收入31.53亿,同比去年35.54亿下降-11.27%。证券承销业务收入16.1亿,同比去年16.91亿下降-4.76%。2.机构业务收入的增长得益于平台化.策略化投资就业能力迭代升级,关注它的持续性。2.投资管理业务的增长主要来自私募股权基金及另类投资项目估值的增加所致,还有一个因素就是前两年的资管新规造成收入下降,基数较低。国际业务是所有板块表现最稳定的,收入稳步增长,收入占比越来高。 其他业务(大宗交易)收入14.14亿,较去年同期20.39亿下降-30.65%,主要受市场环境影响。 营业支出96.82亿,较去年同期93.7亿增长3.33%,主要受业务及管理费增加所致(员工成本和研发支出增长)。

今年利润保持两位数的增长应该不难,按保守估计全年净利润120亿,pe在12倍,估值偏低,持有为主。