$视觉中国(SZ000681)$ 昨天发的帖子没通过，修改后再发次试试：
1 首先要承认图库是一个细分市场，现在在国外，Shutterstock是唯一一个上市的图库公司，Corbis Images 被视觉中国收购，内容在中国以外的市场全被Getty Images代理了，Fotolia被Adobe收购，整体的马太效应非常明显。在国内市场上，视觉中国独家代理Getty Images，站酷海洛独家代理Shutterstock，刚刚字节跳动旗下的图虫也独家代理了Adobe Stock，剩下的N多个小图库，基本都是代理的Deposithotos。国内的特殊环境，还导致了很多打版权擦边球的非正规图库出现，这些图库由于去年的两次事件，开始主动洗白；
2 去年的2次外部事件和今年4月通过的《中华人民共和国著作权法（修正案草案）》，只会使得版权环境越来越好，而不可能越来越差；
3 视觉中国管理层在公司治理、股权分配上确实存在一些历史问题，一直饱受诟病，需要管理层重视和调整。从前天公告可以看到，吴春红女士生前的质押全部已经解押，过世8个月没做遗产的切割，参考最近几个月压盘的手法，推测后期可能存在转让三方，从而达到引入新投资方的可能；
4 全景网络在三板上市，无论是从公司财务报表，还是摄影师投稿角度，都算不上一个可参考的对象，用它的估值来衡量龙头的估值是否公平？龙头难道不该享受高溢价？个人觉得国外的Shutterstock是更好的参照物。同时站酷1.5亿估值是18年2月B轮的估值，拿着老黄历来说事，有失偏颇；