04-18 08:49
非周期也有天花板问题,如果到天花板了,非周期也没用了,非周期难点在天花板
强周期股有一个典型的特点:股价越涨,市盈率越低,股价最高的时候就是市盈率最低的时候。比如,云南铜业2007年股价在98.02元的时候,它的市盈率是二十几倍。2014年,股价在最低的时候是6.78元,但是它的市盈率反而在大幅度地变大。
很多人一谈价值投资,必然要想到银行股,大家觉得银行股是周期股还是非周期股?我们的消费增长速度这些年虽然发展得非常快,但是在过去几十年,消费增长是短板,经济主要靠出口和投资来拉动。那么,以zf投资为主的投资,钱从哪里来?只能从银行里来。所以,一旦经济过热,基本上就是银行信贷的过热;一旦经济下来了,肯定是信贷的闸口勒住了。这样的话,银行股的经营业绩就是高潮和低谷交替。所以,银行股在国内其实是一类大周期的股票。
对于周期股,我们不能光看估值,尤其是对强周期行业更不要光单一看估值。比如,资源类股票市盈率超低的时候,往往是我们该走的时候。还有一类强周期股是券商股,所以对券商股也不能单看估值,有时候只能看想象力和市场情绪。对周期股单一看估值是价值投资的第一个误区。
非周期也有天花板问题,如果到天花板了,非周期也没用了,非周期难点在天花板