$中国海洋石油(00883)$ $瑞声科技(02018)$ $中国移动(00941)$ 

我们到底在坚守什么？（从做空角度看中海油）

话不多说，先上图，这张图显示了部分股票十年期间内，某些关键时点的淡仓头寸：

所谓淡仓，即是港交所对融券交易的称呼。

图中显示的数字，即是某只股票在该日期，尚未平仓的，融券方式卖出的数量占其H股流通股的比例。

这个数字是空头力量的展示，客观的说明了投资人对股票看淡的程度。

以瑞声科技为例，我们可以清晰的看到，就在当下，有多达11%的股票还在等待这支曾经的“果链双星”进一步下探，这部分股票的借入者相信瑞声撑不起现在的股价，等待从它的倒地中分食。而最近十个月，瑞声的平均每月换手量也不过是13%的水平。这意味着若按现在的交易量，约一个月才能平掉这些空仓。当然，空头的平仓或爆仓从来都不会这般文雅，一定是血淋淋的景象，要么在某天股价暴跌，空头吃得心满意足放天量平仓；要么某日股价暴涨夹了淡仓，空头踩踏出逃，惨烈地断腕求生……

本文无意讨论瑞声的业务，而是主要关注中海油的看空指标。对的！我们没有看错，去年6月，油价仅仅平均不足70美金时，仅有千分之一的盘子做空中海油，而时至今日油价破百时仍旧维持在这个水平。当然，这里面有港股通不能融资融券的原因，也有外资不能介入的原因，但把时间拉长看，从2013到2022的十年期间，中海油的空头力量也从未超过哪怕1个百分点，即使在2020年疫情爆发的2到负油价的4月之间。

那么既然没人看空，为何不涨？

问题不是没人，而是真是没钱。

连油价的涨跌都不能左右中海油的走势，只能说资金真的不能介入这场游戏。

没有外资、没有杠杆、没有控股权…….中海油纵然国色天香，奈何只能围观。

从上表中可以注意到：同为资源股的神华、石化、石油；热门的汽车股比亚迪；做石油服务的中海油服务；消费电子水泥房产，都有做空力量（资金）积极参与。

而同样被制裁的中移动却也无法得到资金的介入（哪怕是做空的恶人）。

那机会在哪里？在于期待，一旦港股可以用人民币计价，可预见的就是允许杠杆资金参与港股交易，杠杆的参与将大大提高优质港股的流动性，从而价值才能被正确的发现。这件重量级的政策年头曾被提及，想必也在路上……

姑且静候花开！