1、我们处在什么样的经济大环境中？
1）全球技术发展放缓，爆炸性突破少，结果是全球经济进入平台期；
2）中国从大增量的追赶模式转入大存量的创新模式，结果是增长率也会放缓；
2、这种环境必然导致股市/楼市的繁荣。
1）经济放缓会导致实体投资收益率下降；
2）实体收益率下降的早期会压迫金融资产的上涨；
例：90年代的日本，现在的美国股市与中国楼市。
微观表现：人们发现生意不好做，工作不好找。做生意的人想转型，问了一圈发现身边所有做生意的朋友日子都不好过，最后只有买房(中国),买股(美国)的人日子过得不错，于是自己也加入其中。
打工的人发现身边打工的人日子都不好过，只有那些买房买股且赚钱的人似乎过得不错，自己也想加入其中。
资产价格上涨又反过来加强这个上涨趋势，强化人们的判断。
3、这种繁荣是一种危险的单行道。
实体收益率下降，人们将资金从利润率模式（利润/投入）转入资本增值模式（现价-买价）。
但资本增值的利润来自资产的不断上涨；
首先是要上涨，其次是要不断；
当这种趋势戛然而止，就是泡沫破灭；
4、货币宽松与债务货币化多次阻止了泡沫的自然破灭
历史上打破资产价格自我强化的主要方法是突发事件和债务危机。
但美国为主导的量化宽松、债务货币化手段，多次有效阻止了泡沫的破灭；
期间08年是一次加强，2020年的疫情应对是又一次加强；
短暂的成功加强了各国对这种手段的认可，危机期间，货币宽松的政策实行条件愈来愈宽，反对声越来越小，规模越来越大。
5、依赖金融资产价格的上涨来维持稳定的模式没有改变
但基本的经济环境没有改变，这个环境是实体收益率很低，利率很低，人们的投资、财富依赖主要金融资产的上涨而非资产的自然产出(土地租金、利润率)。
而且在这个过程中，人们的依赖性越来越强，国家和人们对资产价格的上涨渴望变成不可改变的刚需，倒闭政策，形成强烈的压力反作用于现实来强化这个趋势，刺激政策的规模越也来越大。
总结，依赖上涨的稳定即不稳定，又不断自我强化。单向自我强化的模式实质是自我毁灭的模式。
6、对冲政策下，根本没有可能去预测实质转向何时发生，能知道的是它一定会发生，它一定非常痛苦。
这种恶劣的环境下如何使财富保值？我真的没有想清楚；能想到的
1）避免下重注赌一边，如今货币刺激与经济放缓激烈对抗，物价和金融资产价格的走势几乎无法预测；所以即不能全部投入金融资产（股/房），也不要全部退出形成固定收益类资产。
2）清晰认识某些市场，某些资产的模式是就是投机模式，是追求价格上涨的模式，是大逃杀模式，我们买入时是追涨的，那么就要时刻提醒自己逃地够快。
3）资产配置以保守的权益资产为主，特别是默默无闻的，行业长久存在又不是市场热点的，资源属性强，负债率和杠杆率低的。