南戈壁01878是较为确定的困境反转焦煤标的, 下属三个主力煤矿,第一个在产的敖包矿掌握储量9000万吨, 主要煤种为优质软焦煤;第二个苏矿掌握储量2亿吨, 煤种更好,可能是主焦煤(硬焦煤)以及肥煤, 还有另外一个矿,离开策口岸稍远一些,可能是优质的动力煤; 整个资源量9亿吨左右, 这是将来能勘探并发掘的上限储量; 南戈壁的扩产积极性应该比蒙古焦煤更大, 因为前者的1,2股东都是中国背景, 越早扩产,就越能多挖,早挖早放心, 以规避蒙古矿产政策方面的不确定性; 虽然股价从底部起来5倍, 但是期间成交量为区区的8亿不到,真正吃到1-3元间低价筹码的也就1亿左右的成交额, 2023Q3单季度焦煤产量114万吨,营收1亿美金,毛利0.5亿美金,计入了欠大股东的2.5亿美金可转债以及其它债务利息后的净利为0.3亿美金, 由于自己投资扩产以及聘请中国电建一条龙turnkey方式扩产同时进行, 2024年整体产能搞到700万吨概率较大, 按照现在半软焦煤100美金售价(策克口岸售价1000rmb出头,有价格缓冲),毛利50-60美金,毛利3.5亿-4.2亿美金,扣除可转债利息及其它乱七八糟的财务费用0.4亿, 税前利润3.1-3.8亿,税大概25%, 税后利润2.3-2.8亿,折合港币18-23亿,2025年继续扩产到1000万吨,不考量苏矿可能发现的主焦煤售价上升的因素(主焦煤每吨售价200美金左右), 税后利润27-34亿港币,目前的市值仅为16亿, 0.5PE左右,值博率太高了