中国铁塔是5G收益股
22年有60亿来自留底扣税，因此正常自由现金流150-200亿
因为其大股东也是最大得客户，因此对下游没有定价权。对中国铁塔最重要的是定价权。因此积极开阔铁塔共享，扩展客户提升定价权。目前借款利息较低，且铁塔建设完成后，维护成本逐步提高，因此资本支出不会大幅减少，因此自由现金流主要还是收到经营现金流影响。因此要积极开拓客户，提高铁塔共享率，掌握定价权。
目前股价按22年分红水平，股息率有4%。
中国铁塔的危与机
危：
中国铁塔大股东是其最大客户，因此手里很难有定价权。重点要看27年重新定价的价格，到时候铁塔债务基本还完，会不会被大股东压价。还有三大运营商对其大量应付账款。还有会不会有新的大额资本支出。
机:
中国铁塔股息率是可分配收入的50%以上，而可分配收入等于净利润90%,向三大通讯商收购的铁塔会在24-25年到期，到时折旧会减少100亿，净利润提高100亿，股息可能也会跟着提高。
国铁塔目前股息率4.7%，今后几年每股派息稳定年增长15%左右（此处为假设，也是最重要的前提）。那么投资中国铁塔5年，全部填权股价始终保持在0.76的情况下，投资者可以有多少收益呢?参照上表：1.5年内税前36%的股息，年均7%，扣除28%红利税（或20%），税后就是年均5%左右的红利。2.五年后9.45%股息率的中国铁塔。
如果5年后，社会无风险收益率在3%附近，9.45%股息率的中国铁塔除税后股息率是6.8%，股价有机会翻倍。
因此，5年内投资者可以获得25%红利（守成），加现价翻倍的机会（博盈）。
目前铁塔性价比不高，我如果要买的话会在7.5以下找机会买，股息率接近5个点。