发行概况：
发行数量：38.91亿股
发行后总股本：155.6543亿股
发行价格：3.49元
万众瞩目的中国核电终于要IPO了，中国核电是2014年IPO重启后，募资规模最大的新股。而且，中国核电还创了一个记录，暨申购者需要在T+2日之前的20个交易日中，拥有平均1167万的上海市值，才能满额申购，申购资金上限407万。由于上一个大盘新股江苏有线至今仍在涨停中，截至2015年5月25日，江苏有线的申购收益已经破8%。江苏有线疯狂的表现，令众多摇民对更大发行规模的中国核电愈加期待。因为按照江苏有线目前8%收益推算，满额申购中国核电，可以获得近32万的收益。如此高的近似无风险收益甚至吸引了许多股民为可以多申购中国核电，突击购买上海市值股票。
中国核电如此热门，但它就究竟是干什么的，它的优势劣势各是什么，抱着以上问题，我打开了中国核电的招股意向书开始一探究竟。
说起核电，许多人第一时间都会想到秦山核电站，大亚湾核电站。其实秦山核电站就是一直由中国核电负责建设、运维的（大亚湾核电站为中广核电力运维）。
中国核电全称中国核能电力股份有限公司，中核集团是中国核电的控股股东。目前中国现有的所有在役核电项目，均由中国核电和中广核电力分别负责运营，具体见下图：
根据中国核能行业协会《2014年全国核电运行情况报告》，2014年全国核电总发电量为1,305.80亿千瓦时；2014年度本公司控股核电站发电量为527.66亿千瓦时。中国核电控股的投运核电装机容量为977.3万千瓦，拥有在建机组容量1,161.15万千瓦，其中在建核电机组容量1,159.2万千瓦，计划自2015年起陆续投产，公司装机规模将进一步扩大。截至2014年12月31日，中国核电控股核电装机容量份额为国内市场第一。
目前国内投运核电和在建核电的主要投资方，主要子公司包括中核运行，以及秦山一核、秦山二核、秦山三核、江苏核电、三门核电、福清核电、海南核电、辽宁核电、三明核电、桃花江核电、河南核电、漳州能源、河北核电等13家核电项目公司。
核电是利用核反应堆中核裂变所释放出的热能进行发电的方式。在核裂变过程中，快中子经慢化后变为慢中子，撞击原子核，发生受控的链式反应，产生热能，生成蒸汽，从而推动汽轮机运转。核电站与我们常见的火力发电站一样，都用蒸汽推动汽轮机做功，带动发电机发电。它们的主要不同在于蒸汽供应系统。火电厂依靠燃烧化石燃料（煤、石油或者天然气）释放的化学能将水变成蒸汽，核电站则依靠核燃料的核裂变反应释放的核能将水变成蒸汽。除反应堆外，核电站其他系统的发电原理与常规火力发电站相仿。
根据《2014年BP世界能源统计》及世界核协会的数据显示，2013年全球总发电量为23.13万亿千瓦时，其中核电发电量为2.36万亿千瓦时，占比为10.20%。
根据世界核协会（World Nuclear Association, WNA）的数据显示，截至2013年末，全球共有13个国家和地区核电占总发电量的比重超过20%，其中法国的核电比重高达73.3%，多个欧洲国家的能源供给高度依赖核电，而我国核电占发电量的比重仅为2.10%，在各核电国家中处于较低的水平。
根据世界核协会的数据显示，2013年全年，全球核电发电量为2.36万亿千瓦时，其中美国核电发电量为7,902亿千瓦时，居全球首位。
根据
世界核协会的统计，截至2014年12月31日，全球在建和拟建核电站情况如下图：
自2008年以来，我国核电进入快速发展阶段，福建福清核电工程、浙江三门核电一期工程、海南昌江核电工程、田湾核电站3-4号机组工程、红沿河核电工程、宁德核电工程、阳江核电工程、台山核电工程、防城港核电工程和山东海阳核电工程陆续开工，使目前在建核电机组容量约3,000万千瓦。除中核集团和中广核集团外，中电投集团作为投资方之一参与了秦山二核、秦山三核、江苏核电、三门核电、辽宁红沿河核电等核电项目。2009年，中电投集团控股的山东海阳核电工程获得国务院核准，这标志着新的核电竞争格局的开始。
我国核电技术起步于自主创新，并吸收了先进国家发展核电的有益实践和美国三哩岛核事故、前苏联切尔诺贝利核事故的经验教训。秦山核电站为中国大陆首座核电站，由我国自主设计、建造并于1991年12月并网发电，实现了我国大陆核电“零”的突破。总体来说，我国核电目前的整体技术水平处于第二代改进型阶段，同时引进了第三代核电技术并进行小批量的建设。
由于2011年3月福岛核泄漏事故影响，中国曾经不得不全面叫停核电项目建设审批。但是随着近些年来，中国各地的雾霾情况加剧，中国过于依赖煤炭的问题逐渐凸显，所以核电站的建设又被放在了重要的位置。
随着环境保护和节能减排压力与日俱增，我国大力发展清洁能源势在必行。中央十七大报告强调要加强能源资源节约和生态环境保护，并指出，必须把建设资源节约型、环境友好型社会放在工业化、现代化发展战略的突出位置。核电作为技术成熟的清洁能源，与火电相比，不排放二氧化硫、烟尘、氮氧化物和二氧化碳等物质；与水电、风电相比，较少受自然条件的约束，发电规模稳定；与风电、太阳能、生物质能、地热能等相比，发电规模大。从现有技术条件分析，核电作为一种可供大规模利用的能源形式，具有不可替代的综合优势。
从国家宏观层面来看，中国核电正处在一个大力发展的阶段。
财务
公司的负债接近80%，非常高。
2014年度、2013年度及2012年度，公司获得增值税返还分别为181,029.78万元、183,266.84万元及180,973.24万元，占同期利润总额的比重分别为29.38%、30.09%及34.40%。
2014年度、2013年度及2012年度，公司在役机组获得的所得税减免优惠（包括收回的以前年度应减免的所得税优惠款）的总金额分别为22,076.58万元、170,325.32万元及43,149.38万元，占同期利润总额的比重分别为3.58%、27.97%和8.20%。
中国核电与中广核电力
中广核电力在初创时期得到了来自中核的很多支持，当时的合作是非常愉快的，但随着中广核的不断壮大，双方的摩擦日益凸显。中核集团一直抱怨中广核只经营非常赚钱的核电站，既没有历史包袱，也不承担中国核技术发展的责任。中广核则指责中核集团利用所掌握的核燃料循环、涉核审批权等资源，对中广核处处设卡。
大亚湾核电站成功投产以后，中广核负责的实际上只是该电站核电产业中一个环节—运行，而其上游和下游的资源则一直控制在中核的手中。作为中广核的合作伙伴，中核包揽了中广核堆型的设计、核燃料供应等核燃料后期处理。从核技术供应起家的中核集团想扩大经营核电站的数量和范围，而从核电站运营起家的中广核则想培植起来自己的技术供应能力，成立了研究院，招纳人才。
从目前情况来看，中国核电在规模和技术上占有优势，中广核电力在运营上有优势，2014年中广核电力的利润为56亿，比中国核电多150%。另外要说明的是，除秦山一期为自主研发外，目前其他核电站都是引进其他国家的核电站技术。
业绩预告
2015年1-3月，公司实现营业收入636,261.91万元，较上年同期增长45.06%，主要原因是秦山一核方家山1号、2号和福清核电1号机组分别于2014年12月15日、2015年2月12日、2014年11月22日投入商业运行而使上网电量增加所致。2015年1-3月，公司实现归属于母公司股东的净利润115,559.87万元，较上年同期增长120.78%，主要原因包括：新投入商业运行的核电机组检修成本较老机组低且无需计提提乏燃料处理处置基金等，导致公司毛利率增加；2015年第一季度汇兑收益大于利息支出，使公司财务费用较上年同期减少。
优势和机会
按照规划到2020年，核电装机容量达到5,800万千瓦，在建容量达到3,000万千瓦以上，未来几年是中国核电发展的大好时机。
劣势和挑战
核电站的技术均需国外引进，如何可以掌握核心技术，任重道远。
总结
好生意：否
好公司：否
是否持续跟踪：否
核电是国家战略层面推进的一项工作，但是我个人认为就投资角度来看，算不上一个好生意。首先，核电的投资规模是在太大了，一个核电站的建设动辄几百亿，这次中国核电募集的130亿资金只够建半个核电站，仅仅够塞牙缝。
前段时间曾经传闻，法国核能巨头阿海珐集团深陷债务危机，中广核集团、中核集团和东方电气集团等中国企业亦表示出收购意向。从正面解读，中国的核电正在抄底世界。但是换个角度想，如果连法国核电巨头都深陷债务危机，可见核电并不是一门赚钱的生意。
中国核电的负债率近80%，如果不是可以获得国家的支持，获得了大量的低廉的贷款，估计每年还利息都够呛。中国核电在有上游和下游的资源优势情况下，收入和利润都比中广核要低，可见中国核电还算不上特别优秀（以上只是个人浅见，由于短时间不可能对行业没有深入了解，只能简单对比收入利润）。
同行业上市公司
中广核电力
估价
敬请期待2015年6月第一批新股申购策略
参考：
网页链接