网秦的海外安全营收分析

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前一段时间,我看到雪球上提供的数据,网秦的海外年营收是400万美元。这个数据错的离谱,以我的跟踪,至少乘以十倍才是网秦的真实海外营收。
下表中的数据,是我根据网秦各季报、分析师电话会议提供的数据,整理而成的。
(单位:万美元)

如上表所示,海外用户的付费习惯更好,付费比例自2010年第2季度以来,整体趋势是大致环比逐季提高的。
海外业务营收占比,从2010年的第二季度的42%,逐季提升到2013第三季度的接近60%。
海外业务的营收额,从2010年第二季度的196万美元,增长为2013年第三季度的1271万美元。2013年全年的海外营收,据我估算,应该是超过4500万美元。

海外营收的毛利率大约为75%,净利率超过30%。

据google play的数据显示(下表中没有绿色高亮显示的,是去年11月25日统计的;绿色高亮显示的,是今年8月25日统计的。下表中的所有数据,是@TeslaQ 提供的):



网秦在google play上架的APP共有18款,所有APP总评论数,在2013年11月25日是660293条,2014年8月25日增加为1014068条。9个月的时间里,评论数新增353775条。
网秦首款APP网秦安全(杀毒),大约于2011年3月登陆google android market,2012年3月,google android market更名为google play。
按照保守的估算,我们自2012年1月开始统计,截止到2013年11月25日为止,第一次统计期间的18款APP总评论数,经简单算术平均年化为352156条。
我们把2013年11月25日到2014年8月25日的9个月,作为第二个统计周期,经简单算术平均年化后的新增评论为471700条,增幅为33.9%。

往简单里说,去年一年,大约18款APP总共有352156条评论,而从2013年11月25日到2014年8月25日的9个月,18款APP的总评论数就有353775条。9个月里的评论比去年1年还多。
如果评论数能够和海外营收线性相关,那么,今年的海外安全业务营收也还是增长的。

网秦安全(杀毒)、网秦手机卫士、Vault-Hide SMS ,Pics &  Videos,这三款APP,是网秦所有登陆google play的软件中,下载量位居前三的APP。
这3款APP,统计和分析方法同上。
详细的推算过程见下表:



但是国内安全业务的营收,受到360等各巨头的免费模式的冲击,加速下滑。海外的增长被国内的下滑抵消后,移动安全业务总营收整体上仍然是下滑的,逐季环比下滑的幅度为5%-10%。

今年第一季度移动安全业务总营收大约为1600万-1900万美元之间,其中海外业务营收大约为1300万美元,由此估算,国内安全业务营收仅为300万-600万美元之间。
安全业务营收的毛利率和净利率都是最高的,按照往季安全业务的净利率估算,今年第一季度,安全业务贡献的净利润大约为550万-650万美元。
因为网秦还为京东和大众点评等企业客户提供移动安全技术支持,所以,在最坏的情况下,网秦的国内移动安全营收也不为零。
另外,网秦也为旗下的全资子公司,包括飞流、国信灵通和睿峰等,提供移动安全技术支持,这部分虽然不产生营收,但也能够提高子公司的收益。

猎豹和360发力海外业务扩张,但周鸿祎坦陈,海外各国的业务模式各有不同,海外扩张需要一个过程,至少截止到现在为止,网秦的海外营收并未受到冲击。

从久邦数码的财报情况来看,网秦的战略是颇具前瞻性的,网秦在2012年、2013年的12笔收购,奠定了网秦从单纯的移动安全业务向移动平台型企业转型的基础。否则,网秦的营收增幅为负,远比久邦数码还要难看。

当然,如果认为网秦的财报都是假的,营收和利润都是编造的。那么,这个帖子就不用看了。
如果认为GOOGLE PLAY中的数据,都是刷出来的,那么,这个帖子也不用看了。

全部讨论

2014-09-10 00:52

我身边很多朋友用的中国电信天翼手机里有预装网秦APP,但是他们自己却主动去下载360手机助手,哎,360知名度太高了。

2014-09-09 13:17

$网秦(NQ)$ 很细致的数据分析,忍不住再次转发一下。大家以往最怀疑的安全业务还是一直有着不错的收入的,在海外也确实存在一定的付费用户,而且目前安全业务占比已经不到NQ的1/4。

2014-09-08 21:51

在NQ上亏损很多,当时还是相信NQ,赞助10雪碧,文章很好,中秋快乐

2014-09-08 21:32

哎,怎么就是涨不动呢?

2014-09-08 19:56

中秋节,当然是 15 雪球币