从2021年7月起，医药板块进入漫长的调整期，这一调整就是漫长的三年。今年以来，医药板块整体表现欠佳。截至上周五2024/6/21，申万医药生物今年已下跌超18%（数据来源：中证指数有限公司）$创新药ETF沪港深(SZ159622)$
与其同时，资金正加大抄底力度，越跌越买，多只医药ETF的份额与规模出现较大增长。Choice数据显示，截至6月20日，全市场共有35只医药主题ETF，基金份额合计为2005.04亿份，近3个月增加了140.21亿份，Choice估算的净申购额达52.37亿元。
另一方面，机构对医药板块保持这高频次调研力度，也显示出资金对于医药板块的“痴情”。Choice数据显示，截至6月20日，医药生物、机械设备和电子为今年以来机构调研最热门的三大行业，且在每个月的调研中，医药生物始终保持在前三位。今年以来医药类公司共接受机构964次调研，接待机构数量达2.15万家，华东医药、长春高新等成为机构密集调研的对象。
市场观点指出，医药行业长坡厚雪，长期表现良好。将时间维度拉长来看，统计数据显示，A股近20年涨幅超500%的上市公司中，医药生物行业占83家，医药生物指数区间涨幅为760%，位居各行业前列。
东吴证券表示，板块处历史大底部，多因素支撑医药板块企稳回升。主要原因有四：其一医药政策积极转变。国内创新药产业地位上升，在国家全链条支持创新药的指导下，各地不断出台细化指导；其二在生命科学领域国际化进程加快。国内创新药海外授权屡创新高、FDA获批产品数量稳步增加；其三医药板块极刚性需求。未来10年每年加入60岁的2400万人支付能力强；其四医药板块连续下跌4年，2024年PE约为20倍、估值切换后大批公司估值PEG显著小于1，大部分个股估值约15-20倍。
性价比瞩目，创新药板块或迎布局窗口期
截至2024/5/31，中证沪港深创新药产业指数估值（PE-TTM）为19.5倍，处于指数发布以来5%的历史低估位置，比历史上95%的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理，2020/02/20-2024/5/31）。
目前创新药企重磅新药收入高速放量，研发和销售费用指标改善，盈利能力提升，商业化进入加速收获期，创新药估值与筹码结构均具备走出大行情的前提条件，考虑当下基本面政策面的拐点位置，叠加老龄化背景下医药行业长期的成长趋势，后续有望迎来持续催化，创新药中长期布局的重要窗口期或已来临。
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
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风险提示：
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中证沪港深创新药产业指数业绩如下：2015年32.9%；2016年-4.0%；2017年53.8%；2018年-29.0%；2019年56.0%；2020年47.4%；2021年-12.5%；2022年-22.3%；2023年-14.6% 。数据来源：中证指数有限公司。指数历史业绩不预示指数未来表现，也不代表本基金未来表现。（中证沪港深创新药产业指数基日：2014-12-31）