药明康德咸鱼翻身的机会来了。$创新药ETF沪港深(SZ159622)$
美国正遭遇史上最大范围“药荒”……据美国卫生系统药剂师协会(ASHP)和犹他州药物信息服务中心的数据，在2024年前三个月，全美有323种药物处于短缺状态，这是ASHP自2001年开始追踪该调查以来的最高水平，超过了2014年时的320种药物短缺。
图片来源：美国卫生系统药剂师协会(ASHP)，东财基金整理
去年，美国癌症协会就曾发出警告称，化疗药物已重返受短缺影响最大的五类药物之列，并警告称这可能会对患者造成毁灭性影响。在历史上，美国上一次持续的药物短缺曾在2014年达到了类似的高峰，随后几年才有所缓解。而自2021年以来，短缺情况又日益严重。目前，根据ASHP统计，从急救注射剂到糖尿病药物，所有药物的供应都很紧张。受影响的药物包括，广泛使用的糖尿病药物Ozempic和Mounjaro（这俩就是又被称为减肥降糖神药的司美格鲁肽和替尔泊肽）、过敏治疗药物肾上腺素、儿童用的常见抗生素阿莫西林、化疗药物和医院在重症监护中常用的注射剂等。
造成“药荒”的原因多种多样，部分热门药品如GLP-1多肽类药物（司美格鲁肽、替尔泊肽）短缺是因需求巨大，导致市场供不应求，从而出现了短缺。更多的药品短缺是因为药品供应链的断裂。近年来，美国许多仿制药生产商纷纷退出，或将生产外包给劳动力成本更低的国家，对于许多药品来说，可能只有1—2家供应商，一旦失去产能时，便没有额外的冗余生产力。例如，由于抗癌药物顺铂的严重短缺，美国食品药品监督管理局(FDA)曾在去年3月紧急向中国医药企业齐鲁制药求助。
划重点，美国的药品生产非常依赖外包，也就是CXO。事实上，对于现代创新药的整条链路而言，CXO都至关重要，覆盖了研发端的CRO、生产端的CDMO和销售端的CSO。
据纽约时报日前报道，药明康德在美国医疗保健领域的参与程度之深，已远超国会的讨论。美国的生物技术产业一些高层已明确反对这项法案，他们试图让国会意识到，突然脱钩可能会使一些药物研发延迟数年。在查阅来自全球各地数百页的记录后，纽约时报发现，药明康德在美国医药行业占有重要地位，为广泛用于治疗某些类型的白血病、淋巴瘤等癌症，以及肥胖症和艾滋病等药物提供部分或全部主要成分。据估计，在美使用的药物中，有1/4是药明康德参与开发的。据Statista统计，按收入计算，药明康德是全球五大药物研发和生产公司之一。药明康德年报显示，其2/3的收入来自美国业务。
据悉，医药行业的《生物世纪》调查了105家生物技术公司，其中大多数公司认为，脱离药明康德可能导致药物开发速度“大幅放缓”。超过一半的公司称，取代中国的药品制造商“极其困难”。美国全球生物技术工业组织也对其成员进行调查，了解与药明康德公司“脱钩”的影响。该组织总裁克劳利表示，对依赖药明康德以商业规模生产复杂药物的公司来说，影响可能最严重。转移这样的业务可能需要5到7年时间。
那么，摊手，药明康德说不定要发美国“药荒“财了，毕竟一些美国人都快没药吃了。这会儿还对以价廉物美著称的中国CXO挥起屠刀，只能嚯嚯了自己哟……
截至2024/4/12，中证沪港深创新药产业指数估值（PE-TTM）为19.5倍，处于指数发布以来4%的历史低估位置，比历史上96%的时间都更具性价比（数据来源：中证指数有限公司，Choice金融终端，东财基金整理，2020/02/20-2024/4/12）。
目前创新药企重磅新药收入高速放量，研发和销售费用指标改善，盈利能力提升，商业化进入加速收获期，创新药估值与筹码结构均具备走出大行情的前提条件，考虑当下基本面政策面的拐点位置，叠加老龄化背景下医药行业长期的成长趋势，后续有望迎来持续催化，创新药中长期布局的重要窗口期或已来临。
（以上信息来源：公司公告，东财基金整理）
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