玩转港股特辑四：你不知道的港交所港股要闻腾讯证券[微博]2015-04-16 15:45我要分享2腾讯证券综合 近期最火的港股交易引起众多内地投资者的关注，那怎样才能投资港股，哪些渠道可以投资港股？港股与A股有哪些异同？腾讯证券特为投资者整理和分享了一些投资港股需要注意的事项，供大家参考。本期为《玩转港股特辑四：你不知道的港交所》。点击查看：“玩转港股”特辑一：如何参与港股交易？玩转港股特辑二：新手买港股不可不知的3件事儿玩转港股特辑三之港股术语大字典:三分钟涨姿势一、香港交易所“大事记”香港的证券交易最早建于19世纪中叶，到1891年香港经纪协会成立时，香港才有正式的证券交易市场。此后，香港经济快速发展，促成另外三家交易所的成立——1969年的远东交易所；1971年的金银证券交易所以及1972年的九龙证券交易所。经历90年代的亚洲金融风暴后，为了提高香港的竞争力和迎接市场全球化所带来的挑战，2000年联交所与香港期货交易所有限公司实行股份化，并与香港中央结算有限公司合并，成立香港交易及结算所有限公司（简称香港交易所）。香港交易所于同年在香港主板上市，标志着新的发展里程碑。按上市公司市值计算，香港交易所是全球最大的交易所集团之一。集团的旗下成员还包括世界首屈一指的金属交易所——英国的伦敦金属交易所（London Metal Exchange）。香港交易所经营证券及衍生产品以及相关的交易及结算服务，同时，也是香港上市公司的前线监管机构。作为一家上市公司，香港交易所的股权分散，目前香港特别行政区政府为其最大单一股东，持股比例约6%（截至2014年7月30日），其他股东主要为不同的基金和机构性投资者。二、港交所与沪深交易所对比：按照目前的定位，上海证券交易所定位为主板市场，主要为大型企业服务，因此上市公司以大盘为主。深圳证券交易所定位为中小板市场，主要为中小企业服务，因此上市公司以中小盘为主。香港交易及结算所有限公司是一家控股公司，全资拥有香港联合交易所有限公司、香港期货交易所有限公司和香港中央结算有限公司三家附属公司，主要业务是拥有及经营香港联合交易所与期货交易所，以及其有关的结算所。三、香港证券市场主要指数香港市场主要的指数包括恒生指数系列、标准普尔/香港交易所指数系列、中华交易服务指数系列、以及MSCI指数系列等。通过这些不同的指数，可反映香港证券市场整体的表现。恒生指数是香港被广泛引用以反映香港证券市场表现的指数，该指数是由恒生指数有限公司编制。目前，恒生指数有50只成份股，占香港主板市场市值约60%。随着香港市场发展，恒生指数有限公司先后按地域、行业及流通量等准则，编制一系列的相关指数以反映香港证券市场上各类股票的走势，包括恒生中国企业指数、恒生香港中资企业指数等。标准普尔/香港交易所大型股指数（标普香港大型股指数）由25只成份股组成，占香港主板市场总市值约75%；标准普尔/香港交易所创业板指数（标普香港创业板指数）则专为创业板而设，并无固定的成份股数量，但其成份股均须符合严格的流通量要求。中华交易服务指数是由香港交易所、上海证券交易所和深圳证券交易所共同出资成立的中华证券交易服务有限公司所推出的中港两地跨境指数，包括中华120、中华A80、中华香港内地指数以及中华280。其中中华120指数由80家流动性最高、市值最大的沪深交易所上市A股以及40家流动性最高、市值最大的香港上市内地企业股票构成。MSCI中国指数系列由一系列国家指数、综合指数、境内以及境外指数组成，主要针对中国市场上的国际和国内投资者，包括合格境内机构投资者(QDII)和合格境外机构投资者(QFII)牌照持有人。所有指数基于MSCI全球可投资市场指数编制方法编制。四、香港市场概览1、股票市场发展现状香港交易所的股票市场结构相对简单，包括主板和创业板两个板块。总体来说，有几个特点：1）主板占主导地位；2）香港证券市场自2002年起已连续12年位列全球首次公开招股集资额排行榜的前五名；3）经过过去20多年的发展，中资股在市值、流通量方面占据香港市场的半壁江山；4）同时，香港市场也吸引不少各行各业来自全球的国际和香港本地企业上市。提示：香港证券市场是全球著名的一级融资市场，每年吸引大量优质的国内外公司到香港市场上市进行IPO，也吸引大量投资者申请投资新股。“港股通”投资者目前不能参与新股投资。2、投资者结构港股市场中，海外和机构投资者占据主导地位：1）按投资者类别划分，整体机构投资者成交占比高达61%，远远高于个人投资者23%的水平；2）按地域分布划分，46%的海外投资者中，美国和英国的投资者仍然是香港现货市场的主力（占比54%）；3、香港市场长期表现从2004年7月到2014年6月10年间恒生指数的历史表现看，恒生指数表现较为稳定，10年的总回报约为89%，年均回报7%；如果按照过去5年时间计算，总回报为26%，复合年增长率为5%（数据截至2014年6月30日）。1）发行制度香港拥有成熟和完善的市场化发行和交易制度，采用市场化定价方式。公司可选择在 主板或创业板上市，便利在不同发展阶段的企业上市融资。上市公司再融资制度更加灵活，只要符合基本条件可及时实施。在股票回购制度上，香港市场原则上允许公司回购股份，在2008年、2011年、2013年香港市场较为低迷的时段，上市公司选择主动回购的次数和金额明显增多。业绩披露上，香港股票市场没有统一的财务年度时段，公司可自愿选择，法定的定期报告披露为每年两次，业绩预告为自愿披露信息。主板上市公司可自愿披露季报，而创业板上市公司需按上市规则规定定期发布季报。2）交易制度证券经纪商是香港交易所的交易或结算参与人，投资者通常通过经纪商进行交易和结算；投资者可同时和多家证券经纪商签订经纪协议。具体制度方面，香港市场亦有许多与内地市场的不同之处，提供了更大的灵活性，例如：采用T+0回转交易及T+2交收制度，当日买入的股票在确定成交后可当日卖出，且次数不受限制；交易时间更长等。提示：港股通暂时只能投资香港市场的部分股票，还没有包括其他上市的产品。3、香港交易所的产品香港市场上市挂牌的产品多元化，主要包括：交易所买卖基金、衍生权证、指数期货及期权、证券产品、债券、股票期货及期权、衍生产品、牛熊证、房地产投资信托基金、利率及定息衍生产品。提示：港股通股票包括恒生综合大型股指数及恒生综合中型股指数的成份股，以及所有不在 上述指数成份股内而有股票同时为沪股的H股，但不包括所有以港币以外货币买卖的港股、 以及有股票同时在上交所以外的任何中国内地证券交易所买卖的H 股。标的会被定期调整，处理机制如下：标的调入 － 既可以买入；也可以卖出标的调出 － 不可买入；仍可以卖出提示：权证最早在香港的形式，是1998年以后，由券商发行的备兑权证。牛熊证最早的出现时间则是在2006年。由于衍生权证和牛熊证可以有杠杆效应，在香港市场也比较受投资者的欢迎。提示：香港大盘股表现优于小盘股的原因一方面在于基金、国际投行等的投资重心在蓝筹 股，另一方面也与其有发达的衍生品市场有关。即使风险偏好较高的机构，一旦参与权证、牛熊证、指数期货等衍生品，也需要进行相应个股交易来平衡头寸、对冲风险。因此港股蓝筹是低风险偏好和高风险偏好机构都需要配置的标的，其流动性有充分的保证。4、上市公司香港市场蓝筹股股价以中长期盈利变动为基础，很多公司是国际化经营和市场化运作的， 本身具有抵御风险和持续成长的机制，所以投资者多以长期持有为主。内地投资者习惯经济周期大幅波动下的赚取股票价差操作并不适合，需要建立价值投资理念和长期持有策略。1）香港是成熟的国际金融中心，吸引世界各地的投资者和企业香港市场是成熟的国际市场，作为亚太地区的金融中心，具有明显的国际化特征。 香港资金进出非常自由，港币又是可兑换的主要货币，因此，港股吸引了大量的国际 资金。香港亦吸引着全球的优秀企业，在港上市公司来源于26个不同的国家和地区。提示：港股当中有些行业是A股没有的，例如互联网行业的腾讯控股和博彩行业的金沙中国，红筹代表有中海油，中国中信，招商局国际等；外国企业代表有美国友邦保险，英国保诚保险，法国欧舒丹，意大利普拉达等。2）港股选择多元化，行业配置丰富香港市场中中资股约占总市值57%，香港本地企业约占32%，外国企业约占11%。 从行业分类来看，港股涵盖了11大行业，这其中既包含了金融、地产、建筑等传统行 业，又包括电讯科技等新兴行业。港股多样化的公司类型，全面的行业配置，可以为不同风格、不同类型的投资者提供选择。3）香港上市公司的分红情况较为普遍在港上市公司还具有利用高分红吸引投资者的传统，股息收益率相对较高。以2013年主板上市公司为例， 整体市场的股息收益率约为3%，而金融业、电讯业、能源业则远高3%。 此外，截止2014年5月，恒生综合大型股成分股平均股息收益率为3.58%， 股息收益率超过3% 以上的公司占比超过58%。提示：上市公司分红货币可能是港币，也可能是美元、英镑等；但港股通客户通过持有相关股票获取的红利统一为人民币。此外，港股通客户的红利权益登记日和香港市场相同，但需要进行换汇、清算等业务处理，实际发放会较香港市场有所延后。