按照方向，市场状态可分为三种：上升趋势、下降趋势、横向延伸趋势（或横向趋势）。
上升趋势的定义是：市场行情走出了更高的高点、更高的低点。其意义为，市场有能力向上拓展空间，同时，在回落时，能够保留至少一部分上涨的成果。
下降趋势的定义是：市场行情走出了更低的低点、更低的高点。其意义为，市场有能力向下拓展空间，同时，在回升时，能够至少保留一部分下跌的成果。
横向趋势的定义是：市场行情走势既无明显的新高，也无明显的新低。其意义为，市场没有能力打破现状，只能在过去已经开拓的价格空间内部反复运行。
所谓更高、更低只是定性的描述。市场是由大多数人参与并为大多数人服务的。为了符合统计学的大数定律，更高、更低所描述的现像应该是众多市场参与者感觉到明显可辨的。首先，相差的数额应达到一定水平，比如相差0.5%以内，人们的感觉或许不那么明显；而相差5%以上，人们则会感觉十分明显。其次，当市场处在趋势状态时，人们对相对高低的动态变化可能更敏感，而当市场处在非趋势状态时，特别是久久处在非趋势状态后，投资交易者可能变得迟钝、多疑，不大容易实实在在地感觉到行情的高低差异。
市场又可分为趋势状态和非趋势状态。趋势状态指的是上升趋势或下降趋势，根据第一章介绍的趋势原理，俩者皆属于正反馈循环状态，即市场行情与其驱动因素形成了正反馈循环，导致市场行情要么越来越强，要么越来越弱。
非趋势状态指的是横向趋势，换句话说，横向趋势实际上就是没有趋势。同样根据趋势原理，横向趋势属于负反馈循环状态，即市场行情与其背后的驱动因素形成了负反馈循环，导致市场行情越来越局限在已有范围内。
从理想趋势演变模式来看，趋势演变并不是均匀向上或均匀向下的，而是具有阶段性。总体趋势要么为上升趋势，要么为下降趋势，同时总体趋势内部各个阶段也有不同的趋势属性。
第一阶段为顶部或底部，这是典型的非趋势状态，即横向延伸趋势状态。
第二阶段要么为横向趋势，要么为稍向上倾斜或稍向下倾斜的整理过程，并且上升趋势的第二阶段多向下倾斜，下降趋势的第二阶段多向上倾斜。
第三阶段属于快速拉升或快速下跌阶段，其中的波折次数少、波折幅度小，这是典型的趋势状态。
实际上，理想趋势演变模式并不包括横向延伸趋势，而是认为横向趋势只是上升趋势或下降趋势之中的一个阶段或组成部分，或者说是市场从上升趋势向下降趋势转化的过渡阶段。这么做突出了趋势方向的重要性，既有理论价值，也有实用价值。归根结底，决定投资交易盈亏是上升和下降趋势，而不是横向趋势。
首先，判断市场状态的第一步是确定市场演变方向，即总体趋势的基本方向，形成基本的多空抉择。方向比速度重要，选择比努力重要。
其次，及时察觉市场状态的转化，在趋势不变的情况下，趋势阶段不断变化；在趋势变化的情况下，必须相应地逆转交易方向。
再次，在总体趋势框架下识别趋势阶段，反过来对趋势进程有整体把握。同时在不同的趋势阶段采取不同的交易对策。
复次，整体趋势形成后，往往具有强大的持久力，不可轻易判断趋势逆转。换言之，顺着趋势方向的信号较可靠，与之相反的信号较不可靠。在非趋势状态下，即横向趋势内部，也较难以形成有效的趋势信号。
最后，市场状态的转化一般通过突破信号来体现，必须确有证据表明突破信号已经发生，才能判断市场状态的转化。
综上所述，市场演变表现为持久的趋势状态、趋势逆转、反向的持久趋势状态、趋势逆转……