彩虹股份Q1业绩测算：预计利润有望16亿元以上

前言：本文采用了偷懒算法，精确的算法是每个尺寸面板占比x价格增长算出来收入-成本=利润

由于缺乏精准每个尺寸的价格，顺便我周末偷懒。我只用了55寸面板涨幅来替代单个尺寸的精确计算。

另外要感谢@gwy6hc 兄弟指出了我在成本计算上原文的错误。下午已经进行修正，导致利润额外变多了很多。我认为16亿有可能，但是超出我之前拍脑门的预期。保守的算15-16亿的利润是相对靠谱。

这里有一个比较大的变量是Q1的成本和20Q4比有没有大的变化。从目前我了解的信息来说，基板成本是不太会增加的。而20Q3和20Q4的成本也没有大的变化。因此我只能姑且推导C20q4约等于C21q1

这句话没有完全的无理由，参照了电话会议董秘回复：

季度费用：2020Q3 Q4费用变化不大，之后费用变化也不会大。 

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这次算法比我推演2020年报要简单的多，因为 $彩虹股份(SH600707)$   更多的信息被董秘披露。

根据彩虹0127电话会议内容及易互动，获得如下重要测算基础数据：

1、持续满产满销

2、生产能力几乎不变

（面板20年11月份开始达到160k，在21年7月达到170k）

3、20.12业绩基数为4亿

”Q4对玻璃基板进行了减值，预计2.5-2.7亿之间，减值属于经常性利润，如果剔除四季度减值的影响（按照2.5亿的假设来算），Q4归母净利润为10.4亿元-12亿元，扣非归母净利润9.8-11.4亿元。12月单月净利润差不多4亿左右“

4、玻璃基板的减值预计Q1不会发生：

”由于去年疫情，2020年6月中止了我们生产线的租赁，我们5代生产线已经没办法继续生产，所以计提了减值。另外，合肥8.5代加工线，塑板供应不顺利，开工不足，计提了2.7亿，今年不会再受影响。“

5、其它费用变化不大

季度费用：2020Q3 Q4费用变化不大，之后费用变化也不会大。

6、基板不用考虑赚钱

”玻璃基板：玻璃基板业务基本打平，8.5代线这在两个月实现批量销售，对整个业绩影响不大，考核指标是不亏损“

玻璃基板一共计划6条线，第2条线3月份点火，基本上也没多少产出利润

7、根据我在12月份写的文章，反推出了Q4的面板和基板制造成本为总计29.33亿左右。由于董秘说成本还要控制，不会增长。所以我姑且认为Q1还是这个数字（实际上基板产能提升，实际成本会更高。但是基板是盈亏平衡项目。所以增长的成本和获得的销售额接近抵消）

上图为手写推导公式过程，S为销售额，P为利润，C为成本，R为S的增长率

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那么就灰常灰常的简单了！完全就是靠面板涨幅推演即可！

公司面板主要产品品种为50“，约占65%，32“、58“分别约占15%，70“约占5%。

也就是基本上还是50寸为主流。

下面采用Witsview 接近的55寸数据测算。（因为1、没有50寸数据，2、彩虹50+的产能比重为85%，用55寸感觉对大尺寸偏向的准一点）

数据采用每月此格均价为基准。

首先，12月的均价为170美金。然后以此为基准，每半个月的增幅单独计算出每半个月的业绩。

解释一下表格：21Q1利润=21Q1销售额-21Q1成本=20Q4利润x（1+平均涨幅）+20Q4成本*平均涨幅

最终测算2021Q1归母净利润为16.34亿元。

此文纯属粗暴推演，如有误差实属正常，如有命中实数巧合！勿拍！

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