耐心是资产，冲动是负债。
投资，就像人生中的一场马拉松，每个跑者都有自己的节奏和策略。成功的投资不仅仅是看涨跌，更是一场深度洞察与理解的游戏。
截至2月23日，上证指数报收3004.88点，近8个交易日累计涨幅超11%，创2023年12月12日以来新高，收复2024年全部跌幅。欣喜之余，大家不禁要问：后市会怎样？
风险是涨出来的，机会是跌出来的。大盘8连阳之后是不是会下跌？答案是“不确定”。如附表所示，回顾历史可以发现：
①2014年7月22日至7月31日出现8连阳，之后微调又上涨；
②2014年11月20至12月8日出现13连阳，之后微调又大涨；
③2015年3月11日至3月24日出现9连阳，之后微调又大涨；
④2017年12月28日至2018年1月12日出现11连阳，之后微调又上涨159点，开始下跌；
⑤2020年2月3日至2月12日出现8连阳，之后微调又涨一周共113点，陷入下跌、反弹，再下跌；
⑥2020年6月30日至7月9日出现8连阳，之后下跌；
⑦2022年5月25日至6月8日出现10连阳，微调之后震荡上行两周涨161点，陷入下跌。
因此，我们不要拘泥于大盘几连阳，而是要根据自己手中持有的品种，顺势而为，假设在盘中出现见顶信号，就可以执行减仓计划。物极必反，否极泰来，“看涨防跌，高抛低吸”应该是近期的主要策略。重要的不是预测，而是应对。
如附图所示，我用四只基金做了个组合，将盈利盘增厚，将亏损盘变薄，将回撤控制在较小范围，这样投资的体验感才好。
美股英伟达业绩持续超预期，表明全球AI算力需求持续强劲，AI模型和AI工具类企业的市场空间有望进一步拓宽。我们持有纳指ETF，就成了英伟达等科技公司间接小股东，不追高，只在上涨趋势不改的前提下低吸，目前还可以看高一线。
AI方兴未艾，去年ChatGpt横空出世引爆AI科技，今年不论是谷歌的大模型，还是最新亮相的Sora，都能看出AI浪潮势不可挡。那么，芯片、半导体、机器人、视频、游戏等龙头依然会受益。这个趋势可能会持续较长时间，因此，相关的股票或基金是不是值得关注？
美股在科技和成长股方面有所作为，而A股市场上则出现了新的“YYDS”概念，其中“Y”代表银行，“Y”代表运营商，“D”代表电力，“S”代表石油、石化和煤炭。
大盘本轮8连阳，指数从最低2635点到当前收盘3004点上涨了369点，主要的贡献来自大盘蓝筹股，如：煤炭、石油、银行、保险等。
国务院国资委首提将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核中，“市值管理”这一概念重回投资者视野。从市场面看，当前国企估值处在历史低位，政策利好下低估的国企有望迎来估值修复；从宏观背景看，当前我国经济处在内部转型和外部挑战加剧的环境下，国企在经济安全、科技创新中有望起到引领性作用。考虑到政策端对国企市值管理的诉求，建议继续关注重仓“YYDS”的基金，并关注国企分红、回购增持事件。
我在今年2月18日公众号推文《吃下五碗面，顶住A股？》中坦言：做好投资就是要关注五碗面，⑴基本面，⑵技术面，⑶政策面，⑷资金面，⑸情绪面。
一、基本面分析
基本面分析就像是CT扫描，通过对公司的财务报表、行业趋势、市场地位等因素进行深入挖掘，找出那些隐藏在表面之下的重要信息。这些信息既包括公司的财务状况、盈利能力，也包括市场份额、行业趋势、企业文化、战略规划等，它们是决定公司未来发展的关键因素。通过分析公司的盈利能力、增长潜力和估值水平，评估投资的长期价值。
比方说，毛利率代表企业的赚钱能力即护城河，毛利率高代表企业护城河宽，说明这个领域竞争对手少。如果某企业毛利率原来是30%，现在变成了15%，是不是说明企业的护城河变窄了？市场份额下降了？因此，昨天表现优异的公司并不是我们首选的关键，重要的是明天大概率会成为先进分子。如果有潜力，那今天就可以考虑逢低买进。
着眼看未来，侧重比潜质。可以设定一些筛选条件，例如，主营营业收入增长率＞10%，毛利率＞15%，40%＜资产负债率＜60%，应收账款周转率高、预收账款金额多，经营性现金流＞0。基本面分析是评估一个投资项目或公司的内在价值，目的是找到那些具有长期增长潜力的优质企业，并在合适的价格买入。估测股价可以看市盈率，判断公司前景可以看每股净资产收益率，决定熊市能否抄底可以看市净率。那些主业清晰、业绩突出，具有成长性的行业龙头（指主营业务收入与每股收益增长率同步增长的公司）应该重点关注。
二、技术面分析
技术面分析就像是一位经验丰富的舞者，通过图表和指标观察市场价格的波动、成交量的变化以及技术指标的走势，预测未来的市场走势，跟着市场节拍翩翩起舞。这包括但不限于价格趋势、支撑位和阻力位、换手率、移动平均线、相对强弱指数、布林带等，它们能提供关于市场情绪和趋势的直观信息，有助于投资者把握市场短期波动，制定交易策略。痛点就是突破点！技术分析可以帮助我们判断买入和卖出的时机，但需要结合其他因素进行综合判断。
三、政策面分析
政策面分析在投资中扮演着导航仪的角色。政策的出台与调整，可能会直接影响到某些行业或公司。政策面分析侧重于宏观导向、经济政策、证券相关法规对投资市场的影响。例如，货币政策、财政政策、行业政策、贸易政策、环保政策、交易规则等都可能对投资市场产生重大影响。宏观调控是为了稳经济、惠民生、促发展，严刑峻法是为了公平公正。因此，了解政策的变化，对投资者来说是至关重要的。政策的导向不仅能影响投资收益，甚至能影响投资决策的时机。
四、资金面分析
资金面分析在投资中同样占据着重要地位。资金面分析主要研究市场资金流向和资金成本，这包括观察机构投资者的动向、资金流入流出情况、市场融资环境等。资金的流入流出，往往能反映市场的冷热程度，以及投资者对某只股票或某个行业的信心。资金面的变化可能影响市场的供求关系和价格走势。资金的流向，可以作为我们判断市场趋势的重要依据，把握市场主力资金的动态，从而制定更有针对性的投资策略。短期可以看北向资金（借道香港市场流入大陆的资金，也被称作“聪明资金”）、大单净量指标、主力资金流向指标、成交量、换手率、银行间市场的利率水平、同业存单收益率；中长期可以看央行利率变动、人民币汇率、广义货币供应量M2。
五、情绪面分析
情绪面分析关注市场参与者的心理状态和情绪变化。市场情绪对短期投资市场的影响很大，可以关注：涨跌家数指标、股债性价比、ETF基金变动情况、新成立偏股基金份额、两融交易情况、股指期货升贴水情况等。通过识别市场情绪，避免在情绪高涨时盲目追涨，或者在情绪低落时过度恐慌。通过情绪面分析，可以更好地把握市场节奏，调整自己的投资策略，特别是在行情波动时对其持续观察，将会使投资更具有可靠性和稳定性。
比如：2023年4月28日，游戏ETF涨停；2023年12月22日，游戏ETF跌停。那么，大家可以思考一下，这种现象是正常还是异常？是常态还是变态？
ETF作为交易型开放式指数基金，涨停意味着这个行业的公司股价狂飙，跌停意味着这个行业的公司股价狂泻，这都是交易者情绪进入极端的表现。所以，涨停时可以减仓或平仓，跌停时可以考虑开仓或观望，之后参照定投或网格化交易的方式去参与，慢慢就会找到赚钱的感觉。
今年2月5日沪市涨跌比为0.11，市场情绪悲观，游戏ETF盘中曾经出现跌停，我认为当时的市场是不理性的，就在下跌8.23%时即0.781元时挂单成交，参见当日证券买入截图。那天该基金收盘价为0.784元，跌幅为7.87%。截至2月23日（农历正月十四）游戏ETF收盘价为0.987元，持仓收益率为26.38%，是不是妥妥地收获了龙年开门红红包？
理解市场的情绪和投资者的心理状态，并利用这种情绪变化，可以为我们提供更多的赚钱机会。总的来说，投资是一门综合的艺术，它需要我们从基本面、技术面、政策面、资金面和情绪面五个方面出发，去洞察市场的变化，做出明智的决策。
通过基本面分析，选择具有长期增长潜力的优质企业，并在合适的价格买入。这需要对行业和公司有深入的了解和研究。
结合技术面分析，关注市场短期波动，制定交易策略。这包括把握价格趋势、寻找买卖点、设置止损止盈等。
关注政策面动态，及时调整投资策略。政策变化可能带来投资机会，也可能带来风险，投资者需要保持敏锐的观察力。
分析资金面情况，了解市场资金流向和成本。这有助于投资者把握市场主力资金的动态，从而更好地把握投资机会。
注意情绪面变化，避免被市场情绪左右。投资者需要保持冷静和理性，制定并执行自己的投资策略。
至于有人提到还有公司面或行业面，我个人认为可以归结到基本面分析中，因为基本面分析就是要找出有潜力的标的，这就包括了对公司面或行业面的分析。
还有人提到有消息面，我个人认为可以归结到技术面分析中，反映到情绪面中。因为技术分析有三个假设条件：第一，价格沿趋势变动；第二，市场行为反映一切消息；第三，历史会重演。
在实际投资中，很多人过度关注基本面分析，凭自己的想象推导好公司，总认为好公司能够穿越牛熊，孰不知，买入-持有这一策略并不适合所有的市场环境，上市公司也是有生命周期的，否则就会贻笑大方。譬如，公司主营业务收入增速决定了企业成长能力，增速＞10%，说明处于成长期；5%＜增速＜10%，说明处于稳定期；增速＜5%，说明可能进入了衰退期，大家投资就要谨慎了。
投资就是认知能力的变现，离不开学习和实践。这个世界唯一不变的就是“变”！A股5000多家上市公司中，能够长期走牛的个股寥寥无几。投资不是缅怀过去，而是面向未来。再好的基因，也有可能发生变异。因此，我们除了重视基本面之外，要从技术面寻找突破，从政策面寻找支撑，从资金面寻找方向，从情绪面寻找空间。通过五个方面综合分析，提高胜率和赔率（盈亏比），降低操作频率，在不确定的市场中，提高投资的确定性。
投资是一项需要综合考虑多个方面的决策过程。每个投资者都有自己的投资风格和策略，但无论选择何种方式，都应时刻保持冷静的头脑，不被市场的短期波动所影响，始终坚持理性投资的信念。只有这样，我们才能在投资的道路上越走越远，收获属于自己的成功。
A股市场已经折腾了我们好几年了，牛年不牛，虎年不虎，兔年不突，衷心希望这回农历甲辰年（龙年）能有一个不一样的表现。究竟是潜龙在渊，还是见龙在田，抑或是飞龙在天，我们不得而知。但是，通过基本面、技术面、政策面、资金面和情绪面的分析，大家可以更好地把握市场机会和风险，制定更加科学和有效的投资策略，争取好的收获。
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云在青天水在瓶，金针只渡有缘人。祝各位在龙年：读好书，增长才干；慧投资，账户长红！
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