$望变电气(SH603191)$
1、海关总署验证了一下上市公司的上涨传导情况，看到望变和宝钢的5月和4月都出现明显的出口单价下滑。1-5月宝钢从单价16000下滑至14000，望变从12500下滑至10800（下滑幅度同步，价差系出口结构，品牌影响）下半年订单价格同步上来后会释放这部分业绩
2、需求端：明年2月新国标大约新增60万高牌号取向硅钢需求，囤订高牌号预计提前3-6个月，下半年95以上号牌有明显的助推动力。同时，电力建设和新能源风光车都有高牌号取向硅钢需求，需求逐渐增大。
3、供给端：2023产能出现集中投放导致价格下行，低牌号触及大量公司成本线，出清部分低效产能（尤其CGO的产线因新国标看不到希望逐步退出）；2024-2025年国内取向硅钢新增产能约31万吨，其中宝钢8万吨（6月投产），包头威丰10万吨（24年底），望变电气8万吨，太钢不锈8万吨（24年底），海外钢厂除韩国浦项以外无新增产能规划。
4、 垄断情况，宝钢有定价权，取向硅钢去年毛利60亿左右，宝钢去年净利润才120亿，会逐步提升取向硅钢价格保证国企任务，同时因为有老大哥把控，导致各家扩产不激进。