公司的主要产品有碳酸酯系列锂离子电池电解液溶剂和高端丙二醇、异丙醇等精细化学品,可广泛应用于锂离子电池电解液、医药、化妆品、香精香料、烟草等行业。碳酸酯系列作为优质的有机溶剂可用于锂电池电解液溶剂,涉及手机电池、笔记本电脑电池、电动自行车、汽车及其他新能源电子设备行业。药用辅料丙二醇通过国家药品审评中心批准、备案;可用于制药行业或化工行业作为保湿剂、软化剂、溶剂等;以及应用在烟草行业作为烟用香精烟草保湿剂、防腐剂;可作为保湿剂在日化行业中普遍应用等。异丙醇已获得食品添加剂生产许可证,可用于食品胶原、果胶的溶剂等;香精香料:食品用合 成香助剂的溶剂以及可用于做消毒剂等。
业绩方面公司报告期内(2019年、2020年、2021年、2022年),实现营业收入分别为10.47亿元、16.6亿元、30.72亿元和30.29亿元,扣非净利润分别为1.29亿元、2.03亿元、5.96亿元和2.74亿元。
公司预计 2023 年 1-6 月营业收入为 152,300.00 万元至 162,300.00 万元,较上年同期变动约-2.74%至 3.65%,归属于母公司股东净利润 5,400 万元至 7,400 万元, 较上年同期变动-82.99%至-76.70%,扣除非经常损益后归属于母公司股东的净利 润约 4,000 万元至 6,000 万元,较上年同期变动-87.40%至-81.10%。
估值方面从同类可比公司来看上面2家可比公司中胜华新材2022年的扣非静态市盈率低于海科新源,新宙邦则高于海科新源。
综合评判:海科新源属于化学原料和化学制品制造业,发行价中等,发行市盈率略高于行业整体市盈率,公司近几年营收增长利润出现下滑,公司流通盘为11.1亿,公司发行价不高,发行市盈率显著低于同类可比公司,公司产品主要应用于新能源行业,鉴于公司发行价与发行市盈率不算太高,综合考虑给予建议申购。
二、恒工精密
创业板上市公司,发行价36.9元,发行市盈率34.46倍,行业平均市盈率31.78倍,公司主要专注于精密机加工件及连续铸铁件的研发、生产和销售。目前,公司已经形成“一项核心产品和工艺、两项核心应用领域”的“一体两翼”的业务格局。“一体” 指高质量连续铸铁件的生产能力,“两翼”分别是连续铸铁件在空压机领域的批量应用和在液压装备领域的批量应用。
公司连续铸造工艺区别于传统铸造的砂铸工艺,采用先进的水平连续铸造工艺,克 服了传统铸造工艺材质不均匀、产品缺陷率高的缺点,保证了产品的致密性和良品率; 在此基础上,通过在铁水中添加稀土合金等材料对铁水中所含碳元素进行球化处理,使 其形成球状石墨,有效地提高了铸铁的机械性能,特别是提高了强度及塑性,可广泛应 用于下游机械装备制造行业。 在建立了成熟的连续铸铁生产工艺的基础上,2015 年,公司进行产业链延展升级, 从单一的连续铸铁产品研制、生产和销售延伸到精密机加工件的研制和生产,目前主要 产品包括转子、液压阀块、导向套等,可广泛应用于空压设备、工程机械、注塑设备、 传动装备等行业领域。成立至今,公司先后为多个行业提供连续铸铁产品及加工的一站 式解决方案,并与海天集团、阿特拉斯科普柯、汉钟精机、东亚机械、徐工机械、三一 重工等一批国内外知名企业建立长期合作关系。
报告期内,公司主营业务收入的构成如下:
公司的主营业务收入主要由精密机加工件和连续铸铁件两部分构成。其中精密机加 工件为公司按照客户需求及提供的图纸,从连续铸造环节开始生产,经过机加工制造出 的机械装备用精密机加工件;连续铸铁件为通过连铸工艺铸造出的铸铁,最终主要销售 给机械设备零部件的制造与加工商。具体情况如下:
业绩方面公司报告期内(2019年、2020年、2021年、2022年),实现营业收入分别为4.15亿元、5.28亿元、8.78亿元和8.63亿元,扣非净利润分别为0.42亿元、0.7亿元、1亿元和0.94亿元。
公司预计 2023 年 1-6 月可实现营业收入 42,579.53 万元至 49,909.35 万元,与上年 同期相比变动幅度为-7.46%至 8.47%;预计 2023 年 1-6 月可实现归属于母公司股东的净 利润为 5,481.34 万元至 6,303.07 万元,与上年同期相比变动幅度为 2.68%至 18.08%; 预计 2023 年 1-6 月可实现扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 4,898.79 万元至 5,720.52 万元,与上年同期相比变动幅度为 0.59%至 17.46%。
估值方面从同类可比公司来看上面4家可比公司中除联诚精密外其余3家可比公司2022年的扣非静态市盈率均低于恒工精密。
综合评判:恒工精密属于通用设备制造业,发行价中等偏上,发行市盈率高于行业整体市盈率,公司近几年业绩保持稳定增长,公司流通盘为8.1亿,公司主要产品为精密机加工件,相较于同类可比公司来看公司发行市盈率略高,且公司发行价也偏高,综合考虑给予谨慎申购。