硅谷银行（SVB）因流动性危机遭遇挤兑，轰然倒闭，成为2008年金融危机以来美国规模最大的银行倒闭事件，触发美国银行股的大幅抛售。

美东时间3月10日（周五），美股银行板块全线下跌。美股基准KBW银行指数跌3.91%，本周累跌15.74%，为2020年4月以来最大周跌幅。标普500指数本周累跌4.55%；其中，标普500银行业指数本周累跌11.54%。

具体来看，西太平洋合众银行（PACW）领跌，跌超37%一度停牌；Signature Bank（SBNY）跌超22%后暂停交易；阿莱恩斯西部银行（WAL）跌超20%；第一共和银行（FRC）跌超14%，盘中跌幅一度扩大至53%；客户合众银行（CUBI）跌超13%；Silvergate（SI）跌幅超11%。

相比之下，大型银行股走势分化，高盛（GS）领跌道指，收跌4.2%，美国银行（BAC）跌幅为0.9%；摩根大通（JPM）逆势上涨2.5%，富国银行（WFC）上涨0.6%。

本次暴露风险的美国区域性银行，在过去两年美联储采取极度宽松的货币政策期间，都选择吸收大量低息存款，再通过短存长投的方式买入大量美债和机构证券（如MBS），来赚取利差收益。

这可能不是简单的期限错配，需要关注美国中小银行“负债端不稳定+资产端潜在亏损”的问题。

负债端方面，美国大型商业银行拥有超过七成的准备金，小型银行的准备金不到三成，还要与货币基金竞争。货币基金可以将资金存放在美联储的隔夜逆回购协议中，收益随美联储的政策利率同向上升，因此储户倾向于“存款搬家”至货币基金，导致准备金规模降低和隔夜逆回购规模上升。“未来面对美联储持续的缩表，小型银行流动性可能将进一步恶化。” 周君芝表示。

在资产端，因美联储快速加息，银行所持债券价格大跌，持有至到期（HTM）与可供出售（AFS）项目有浮亏。“一旦面临流动性问题，在收益率曲线严重倒挂的环境下，为了避免压缩其业务利润，银行可能不愿意以市场利率借款，转而抛售持有的债券类资产，浮亏计入损益将侵蚀资本。”$硅谷银行(SIVB)$ $招商银行(SH600036)$ $宁波银行(SZ002142)$