社融数据出来了，难看。各方普遍都在解读成大利空，其实我倒没这么悲观，主要在于本来诸葛就没有中短期对经济快速恢复有过高预期，我只在去年底今年初明确过国内宏观面触底反转，这是趋势的反转，所以对国内不要过度悲观，过程缓慢且多波多折，绝大多数人不太理解社融负增长要怎么看，那就简单聊几句。
周末刚刚公布的今年前四个月社融规模增量为12.73万亿，同比去年减少3.04万亿，社融存量389.93万亿，同比增8.3%，而Q1社融规模为12.93万亿，这也就意味着四月的的社会融资罕见的出现了负增长（-2000亿），而市场和宏观学者们的乐观预期在8000-10000亿的增长，巨大的预期差才是周末金融圈乌云密布的关键。诚然，社融存量增速下行至8.3%，破了去年和今年今年初的新低，这看似违背了我之前对经济困境反转的结论，但各位要明白，宏观经济是一个大位面，并非是一个点，几十组数据有好有坏，这在诸葛看来很正常。想必你们已经对周末铺天盖地央行发布的各类数据看晕了头，而我基本不会把那些对你们晦涩难懂的天数复制粘贴一遍凑字数，你们喜欢干货结论，那就直接点呗。最后我只再补一组数据，
四月M2同比增7.2%，M1M2剪刀差持续扩大，而实际上前四个月新增存款7.32万亿，而居民存款前四月新增6.71万亿。存款余额创新高297.45万亿，同比增6.4%；再看看前四个月贷款，对实体经济前四月实体经济新增9.44万亿，同比少增了1.7万亿，而Q1这个数字是9.11万亿，也就是说，四月份增长了0.33万亿。好，数据看到这里，诸葛认为足够了，说结论：
首先存款增速极快，这在年初我就给过结论，国内需求侧疲软，百姓并非真没钱，而是有钱也要勒紧裤腰带，即便央行你降息，我也不花；而央行放水的动作由于众所周知的原因，水放不出来，钱全在银行间空转。而这个因，就是我们目前第一大经济支柱产业—房地产，在走大衰退期导致的。看清楚以上数据以及四月信贷的情况，就不必再展开其他，我始终强调做金融，诸葛的体系是左手宏观右手技术，而宏观又分内外，国外我聊的占比远比国内多，就是因为我不认为中短期最大的困难在国内，只要扛过外部已经渐入高潮的金融战，我们内在的经济或快或慢，都会向上，因为我坚定的将困境反转已经定义在2024开年，这部分不理解的去翻一年以内我的老帖。现在外需已经开始走强，未来诸葛认为更会超预期的强，而内需现阶段冷的瑟瑟发抖，全网都在喊空，我维持不同意见。外部只要美元拉爆某一个或多个主权经济货币，比如09年的希腊，美国很快就会开启降息，否则自己扛不住。到时我们的外部压力就会减小很多，然后央行就可以开启我们自己的超长期特别国债，上大杠杆。届时，通缩的问题会缓和，需求侧改革将开启，我们新一轮的经济复苏周期就会全面展开。这里我只有一句话：现在就是谷底，并且已经在往外爬，在复苏中后期，经济会走加速，这个时期诸葛送各位四个字：“股票为王”。
PS：鉴于网络假冒抄袭严重，未来我在文章里会有意识的把我、本人这类字眼换成“诸葛”，这样你们在其他各个平台读到很多无脑复制粘贴的抄袭者的时候就能一眼假，由此在读的过程中观感如有不适，见谅。另外目前我只有公众号、雪球、知识星球日常更新，小红书和微博上的很少更，更没空开抖音，见到了都是假。$明星电力(SH600101)$ $华银电力(SH600744)$ $西昌电力(SH600505)$