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一、公司介绍
（一）发行人是一家以真空镀膜设备研发、生产、销售及其技术服务为主的真空 应用解决方案供应商，主要产品或服务为真空镀膜设备以及配套的工艺服务支 持。经过多年技术发展和经验积累，发行人具备了完整的真空镀膜设备研发、 制造能力以及镀膜工艺开发能力，可为不同行业客户提供定制化、专业化的真 空镀膜设备及其工艺解决方案。2021 年 8 月，发行人被工信部授予第三批“专 精特新‘小巨人’企业”称号。
发行人以真空镀膜技术及成膜工艺为核心，长期致力于溅射镀膜技术、蒸 发镀膜技术、离子镀膜技术、柔性卷绕镀膜技术以及成膜工艺的研究和应用。发行人生产的真空镀膜设备应用领域广泛，目前已应用于智能手机、屏幕显示、 光学镜头等消费电子领域，以家居建材和生活用品为主的其他消费品领域，航 空、半导体、核工业、工模具与耐磨件、柔性薄膜等工业品领域，以及高校、 科研院所等领域。下游产品应用具体包括智能手机、摄像头、屏幕显示、汽车 配件、航空玻璃、磁性材料、半导体电子传感器、光刻掩膜版等；发行人同时 为客户提供包括真空镀膜设备生产工艺方案在内的技术支持服务、运维服务及 设备更新改造等增值服务。
真空镀膜是一项在高度洁净环境（真空）下，通过物理或化学手段对材料 表面直接沉积膜层的技术，和传统镀膜方法（如电镀、化学镀膜）相比，真空 镀膜技术使用的镀膜材料种类更丰富、膜层厚度更易控制、附着力更强、适用 范围更广，在操作过程中更加节能、安全、环保。真空镀膜技术是表面处理技 术的一项重要分支，应用领域从基础的五金装饰到消费电子，从工模具到航空 航天等都有广泛应用，已成为生产制造行业中重要的环节之一。
（二）发行人主要产品为真空镀膜设备，并根据客户需求，提供配件及耗材、技 术服务及其他。
（三）公司的主营业务收入构成情况如下：
（四）产能利用率情况：
二、行业和竞争
（一）真空镀膜是表面处理技术的一项分支，是指为了减少杂质的干扰，在高度 真空环境下，通过物理或化学手段，将金属、非金属或化合物材料（膜材）转 换成气态或等离子态，并沉积于玻璃、金属、陶瓷、塑料或有机材料等固体材 质（简称基材、基板或基片）表面形成薄膜的过程。利用真空镀膜技术镀制薄膜后，可使材料表面获得新的复合性能并实现新 型的工程应用，赋予材料表面新的机械功能、装饰功能和声、电、光、磁及其 转换等特殊功能（例如防辐射、增减透光、导电或绝缘、导磁、抗氧化、耐磨 损耐高温耐腐蚀等），从而改善产品原有性能、提高产品质量、延长产品寿命 等。和传统镀膜方法（如电镀、化学镀膜）相比，真空镀膜使用的镀膜材料种 类更丰富、膜层厚度更易控制、附着力更强、适用范围更广，在操作过程中更 加节能、安全、环保。真空镀膜技术与传统的电镀、热浸镀技术相比较，主要有三大优势：一是 不影响被镀材料的质量，在加热镀膜材料时，不需要过高温度，因此不会出现 被镀材料在几何尺寸上发生变形或降低材质性能等现象；二是可以较大范围内 自由选择镀膜材料，更容易在组成和构造上对膜材进行控制；三是镀膜过程与 电镀、热浸镀技术相比，对周围环境影响更小。发行人产品主要为 PVD 真空镀膜设备，涵盖了真空蒸发镀膜、真空磁控溅 射镀膜和真空离子镀膜三种主流技术，可实现上述一种或多种技术组合，且长 期致力于柔性卷绕镀膜设备和连续镀膜生产线的研发和销售，用以满足客户定 制化的镀膜需求。
真空镀膜设备除应用在消费电子、集成电路、光学光电子元器件等领域外， 还可以应用于医疗器械、航空航天、太阳能、塑料、包装、纺织、机械、防伪、 建筑等领域。为加快发展先进制造业，提高重大装备国产化水平，国家一直积 极鼓励发展高端、精密、专用精密制造技术的开发和运用，先后发布了《新材料产业发展指南》《关于实施制造业升级改造重大工程包通知》《国民经济和 社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》等政策法规。随着国家对环境保护的日益重视，真空镀膜的高性价比、低污染的特点将 成为表面处理业内主流技术。一方面，表面处理技术发展趋势是向低耗能无污 染的技术方向发展，真空镀膜技术依附其环保节能、安全可控的特性，配合国 家可持续发展战略，市场覆盖率迅速扩大；另一方面，表面处理技术对于被处 理对象的表面进行各种改性改造，增强了被处理对象表面的耐磨性、耐腐蚀性、 光滑度等属性，使被处理对象在使用过程中大大减少了损耗和浪费，起到了节 能环保作用，符合国家在产业政策和产业规划上的导向。在此背景下，掌握了 低耗能无污染先进技术的国内企业，能够抢占市场先机。
①市场需求持续增长 随着全球电子信息产业、半导体、光学元器件、光伏产业等行业生产规模 持续扩张，我国进一步强化作为全球的电子信息、太阳能电池及组件等产业的 重要制造基地地位。这一趋势直接带动了各类薄膜材料以及真空镀膜设备制造 行业的发展，使得中国成为真空镀膜工艺使用量快速增长的国家，给国内真空 镀膜设备制造厂商带来良好的发展机遇。②关键产业国产化 随着世界各国经济发展和综合国力格局的变化，尤其是 2019 年美国对华为 禁售等事件突显我国在半导体、新材料、高端装备等关键产业国产自主可控的 重要性。真空镀膜设备及其应用是众多产业发展的基础之一，是实现我国主要 战略产业以及其他行业突破瓶颈，摆脱国外依赖，实现产业独立性的关键环节。我国真空镀膜产业近年来发展迅速，进口替代趋势明显，但不可否认的是与国 外先进技术水平仍有较大差距。在我国实施《中国制造 2025》等国家政策以推 动国家经济高质量发展的结构性转变大背景下，真空镀膜产业缩小与国外产业 差距，深化进口替代，逐步实现关键产业国产化，对切实做到国民经济独立自 主具有重大意义。
（二）在 国 际市 场上 ，高端 真 空镀 膜设 备市场 主 要被 应用 材料（ Applied Materials Inc.）、爱发科（ULVAC）、德国莱宝（Leybold）等资金实力雄厚、 技术水平领先、产业经验丰富的跨国公司所占领。我国的真空镀膜设备制造业 起步于 20 世纪 60 年代，主要应用领域局限于军工和小件装饰镀膜，此后真空 镀膜设备产品线的广度与深度一直在增加。目前，我国真空镀膜设备制造业经 过了几十年发展，形成了门类齐全、布局合理、品种丰富、真空镀膜技术水平 与镀膜工业发展基本适应的体系。真空镀膜设备制造行业的上下游相关行业持 续不断的发展壮大，更多企业将进入本行业参与竞争，行业竞争将日益激烈。
三、特别风险
作为目前全球消费电子行业的龙头企业之一的苹果公司及其产业链厂商是 发行人的重要客户。报告期内，发行人对苹果产业链厂商的合计销售额分别为 28,716.95 万元、20,338.73 万元和 12,179.08 万元，占主营业务收入的比例分 别为 53.77%、35.64%和 23.34%，来自苹果产业链厂商的毛利占主营业务毛利额 比例分别为 61.95%、49.74%和 31.78%，发行人来自于苹果产业链厂商的销售收 入和毛利占比较高。发行人对苹果产业链存在依赖的风险。如未来公司无法在苹果产业链的设备制造商中持续保持优势，无法继续维 持与苹果产业链的合作关系，则公司的经营业绩将受到较大影响。除此以外， 若未来市场竞争进一步加剧，苹果公司的产品市场需求出现下滑，则可能影响 苹果系列产品的销量，进而影响公司等上游设备供应商的市场需求，对公司的 经营业绩产生重大不利影响。近年来，受我国劳动力和土地价格上涨带来的成本压力以及降低中美贸易 摩擦可能产生的影响，苹果公司将部分产能向印度、越南等地进行转移。如果 公司无法顺利对接苹果及其代工厂商的海外需求，将会对公司业务造成不利影 响。
四、募投项目
五、财务情况
1.报告期内：
2.2024 年 1-3 月，公司营业收入为 7,170.39 万元，同比增长 1.22%；扣 除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 743.17 万元，同比增长 20.48%。
2024 年 1-6 月，公司预计实现营业收入 29,186.72 万元至 31,239.91 万元， 较上年同期增长 16.80%至 25.02%，预计实现归属于母公司所有者的净利润为 5,408.28 万元至 5,818.03 万元，较上年同期增长 23.32%至 32.66%；扣除非经 常性损益后归属于母公司所有者的净利润为 5,139.44 万元至 5,506.69 万元， 较上年同期上升 32.07%至 41.50%。
六、无风个人的估值和申购建议总结：
发行人是一家以真空镀膜设备研发、生产、销售及其技术服务为主的真空应用解决方案供应商，发行人生产的真空镀膜设备应用领域广泛，目前已应用于智能手机、屏幕显示、 光学镜头等消费电子领域，以家居建材和生活用品为主的其他消费品领域，航 空、半导体、核工业、工模具与耐磨件、柔性薄膜等工业品领域，以及高校、 科研院所等领域，公司凭借自身生产能力、产品和服务质量、技术创新、快速响应等多方 面的优势获得了这些国内外大型知名企业的认可，并进入了其供应链体系，发行人多 样化的发展路线增强了发行人抗风险能力，保证公司平稳持续发展。报告期内公司业绩平平，苹果大客户业务的慢慢减少，暂时失去了高增长业绩，但是进口替代空间比较大，后期依然有关注价值，短线给予35亿左右估值，这是新村长的礼物（低估值低价发行），建议积极申购。
谨慎说明：对于新股申购预测表，无风重点是指申购估值，不是指上市估值，目前看，中签后在上市当天找高点卖出是90%正确率，新股一般情况下后期都大概率下跌。新股申购建议分为四种（1.积极申购2.一般申购3.谨慎申购4.不建议申购，前面两种情况个人会申购，后面两种情况个人不申购）。
申购预测表是看重公司上市前的财务质地和行业前景，新股后期有波动是正常的，上市前一晚本号还有接盘炒作估值分析和策略，个人看法会随着资金的喜好和题材的发酵而改变前期观点（请关注本号每天复盘，会更新不同的估值分析观点）。请谨慎和理性参考，本文内容不做任何投资建议，据此操作风险自理。
