虽然短期来看，各板块有轮动现象。但不管是a股还是美股，一个长期的现象值得关注。

美股，代表先进生产力的纳斯达克指数和代表传统产能的道琼斯指数在收益率上分道扬镳。标普500处在中间一个中庸位置。

a股，也是这样。代表先进生产力的板块过去10多年年化复合收益15-20%；代表落后产能的板块年化只有5-7%。沪深300处在中间一个中庸位置。