各位好，今天是 2022 年的 10 月 21 号，又是一个周五了。
我相信熟悉白老师的人都会知道，我从来不讲盘面，不讲点位，不讲走势，不讲资金的流向，因为我觉得那一天的发生的所有的事情都是随机的。你如果想通过那一个时间点推导出整个趋势的变化，实在是有点痴人说梦了。
我在前面有一期节目里面说过，在熊市中我们的学习往往在后面这些年看来是最有效果的。那么我们今天我想为各位隆重的推荐一本书。我相信很多人都知道这本书的名字，但是看过的人应该是少之又少的。
李宗盛说：春风再美也比不上你的好，没见过你的人不会明了。
这本书就是赛斯卡拉曼写的《安全边际》，在国内市场已经买不到新书了，我是去淘的一本应该是影印版的书。
据说在美国亚马逊，安全边际的新书居然被卖到了2000美金。
这段时间可以用以下几个词来形容白老师拿到这本书的感受：
第一个是“如获至宝”，这么好的一本书，前面居然没有很安心的看过。这两周以来每天都在“如痴如醉”的在读这本书，在读的很多章节以及和自己的投资方式和理念在进行检核的时候，又是“如芒在背”的，基本上快读完的时候发现自己错的还不算太离谱，又有一种“如释重负”。
那各位不要着急，等白老师把这本书反反复复地读上一两遍之后，我一定会找时间跟大家把这本书好好的分享一下。那么今天我们就用短短的十几分钟时间来为各位分享一下这本书导言的部分。
导言其实就有很多值得我们深思的东西。在开篇，他就说，尽管投资者可以采用的投资方法非常的多，但是这些方法几乎都很难带来持续和长期的成功，有可能只会带来巨大的经济损失。因为投资者都经常忍不住想去赚快钱，作者认为价值投资就是以可观的折扣买入内在价值低估的证券的交易策略，以最小的风险获得和较好的长期投资的回报。
尽管有很多投资者虽然没有遵循价值投资的方法，也达到了他们的投资收益，赚到了钱。但是这些操作长期来看是很容易误入歧途的，避免别人犯过的错误，是达到成功投资非常重要的一环。
当然作者也非常谦虚的说，单凭本书是不可能将任何人转变为成功的价值投资者的。因为价投需要做许多的艰苦的工作，非同一般的严格纪律和长期的投资视角。只有极少数的人愿意和能够为成为价值投资的人付出大量的时间和精力。而这些人中又只有一小部分拥有较强的心理素质，所以他们才能够取得成功。
有时候投资者最大的敌人就是他们自己。举例而言，当股价上升的时候，贪婪驱使投资者参与投机，做出大数额高风险的赌博类的行为，其依据仅仅是乐观的预期，也就是相信它后面继续会上涨，而忽略了风险的回报。而在情绪的另外一个极端，当股价下跌的时候对损失的恐惧让投资人只注意到股价继续下跌的可能性，而根本不去考虑投资标的的基本面。
投资者最终必须要为自己选择立场。一边当然是错误的选择，似乎是一条容易一些的道路，能够被别人认同的满足感。正确的选择对投资者而言是显而易见的，但是他要求投资者做出一定的贡献或者是付出，而这些显然是大多数人所不能够做到的事情。
其实价值投资没什么可神秘的。简而言之就是先确定某个证券内在价值，然后以这个价值的适当的折扣去做买进的动作，事情就这么简单。而最大的挑战来自于始终保持不可缺少的耐心和纪律，只有当价格变得有吸引力的时候才买进，而情况相反的时候才卖出，坚决避免卷入那种吞噬市场人士的追逐短期业绩的狂热之中。
作者又说，如果投资者能够预测出来未来市场的变动方向，那么他们永远也不可能选择成为价值投资者。当证券价格稳定上升的时候，价值这些方法通常也都变成了累赘。
那些失宠的股票涨幅要小于那些大众情人。当市场估值过分高估的时候，价值投资者呢又会卖出的太早而陷入尴尬的境地。那些自以为能够预测未来的投资者，应该在市场即将启动的时候满仓，甚至是借钱去买入，而在市场即将下跌的时候撤出。而不幸的是，这些通过预测市场去赚取收益的人，往往是口气比力气大。
作者说，迄今为止拥有预测能力的人我一个也没见过。
价值投资的戒律看起来很简单，但是很显然对多数人来说它太难了，以至于根本无法掌握和坚持。巴菲特曾经说过，价值投资不是一个人在一段时间里让人逐渐学习和采纳的理念，要么你立即领会和马上付诸实施，要么你永远无法真正的体会。
作者最后说，我认为价值投资是一种刺激的挑战，智力的动态变化的同时也是有财务回报的方法，我希望你能够投入一些时间去理解。
我用非常快的速度帮各位一块过了一遍导言的部分。其实导言的部分就是这本书精华的所在。我在读的时候，我其实是建议大家要用学以致用的方式来去看这段文字，因为他说的很多是可以检核我们自身的投资理念和投资方法的一些要义所在。
我们再来看一看赛斯卡拉曼这个人他是很厉害的。
出生在 1957 年，早年就在康奈尔大学就读并获得经济学的学位，然后又在哈佛商学院学习并获得了 MBA 的学位，也在非常著名的基金公司工作过。
听好了，在 1982 年，当他 25 岁的时候，卡拉曼从四个家庭那里筹集到了 2700 万美元！！！
在当年美元还是非常值钱的哦，我估计可能相当于现在的一个亿美金，成立了一家基金公司，他效仿沃伦巴菲特和本杰明格雷厄姆专注于购买那些低估的股票或者是出现财务危机的那些企业的证券，同时从来也不用杠杆或者是做空。
它的基金自成立以来，仅仅三年是负向的收益，累计的资产管理规模达到了 347 亿美元，在全球的对冲基金排名中排到了第 10 位。
他非常厉害的是，在平均只用 50% 的仓位的情况下，就完成了年复合增长 20% 的这种奇迹。换句话说，在 30 年的时间里面，你如果给塞斯卡拉曼 1 万美金，他们今天他就还给你 240 万美金。
我们再回到这本书。这本书其实非常简单，一共就三个篇章。
第一章是讲投资者在哪里最容易出错；
第二章是价值投资的哲学；
第三章是价值投资的过程；
其中每一个章节也就四五个小的部分，各位不要着急，等我读完两遍之后，我带大家进入这本书最精华的部分。
最后这本书还给了几个附录。第一个是在 2007 年赛斯卡拉曼的一次演讲，演讲的标题叫《晚上睡的香，比什么都重要》，还有一个访谈录，题目的名字叫《永远不要停止阅读》。
在最后的最后我想说这本书的翻译还是非常有质量的。因为我们一般人看国外的这些投资类的书籍，看不进去的一个主要原因就是因为翻译的太差，包括我以前很早就买了那本巴菲特致股东的信，但是由于翻译的糟糕，我是一直没有耐心读下去。直到杨天南先生翻译了这套书之后，读起来才有了这种行云流水，才找到了很多表达的共鸣之处。
所以在读书这件事上，很多人说我读不懂这些名著读不懂这些经典的大部头，没关系，放一放，先读你喜欢读的。
我相信你只要把阅读这件事情坚持的做下去，你一定可以在漫漫书海中，你的人生长路中找到属于你的那个灵魂的知音。
好了，那就这样，祝各位在周五工作愉快，周末好好休息。
感谢你给我的时间，如果你愿意的话，帮我点一个在看。
再见，各位。
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