2020年4月20日，荣盛发展董事长耿建明，和中信证券高管王总签订了质押5800万股的协议，这部分股权占大股东荣盛控股的3.74%。
当时荣盛的股价是7.06元。双方按行规约定，预警线是4.52元（基本上是当时股价的64%），平仓线是3.95元。
包括这一笔，当时荣盛控股已经质押了手里54%的股票。
荣盛发展最近十年的股票最高价是2015年6月，当时最高价接近15元。经过了几年的震荡下跌，2020年4月的价格已经腰斩。但财务数据不错，市盈率、市净率都很低。因此这些质押貌似是安全的。
到了2021年4月，荣盛股价已经跌到了6.5元左右。中信证券的王总有点坐不住了，拨通了耿建明的电话。
“老耿啊，怎么荣盛的股价跌跌不休呢？”
“没事，一切经营正常。”
“是是是，但是……能不能再多质押一点？”王总赔笑道。
于是在2021年4月20日，荣盛发展补充质押了230万股，双方约定预警线是3.89元，平仓线是3.40元。
接下来的几个月，荣盛股价又跌到了5元以下。王总心里越发忐忑，要知道大资金出货是需要量的，手里的几千万股如果真有闪失，到时候不一定能出得去。
于是他又拨通了耿建明的电话。
“耿总，荣盛的股价有点疲软啊。”
“是，大形势你也知道，这几年行情都不好。”
“是是是。不过……您能不能再多质押一点？”王总赔笑道。
“行，我再补充质押！”耿建明豪爽地笑道。
于是在2021年7月29日，荣盛发展补充质押了800万股，双方约定预警线是2.91元，平仓线是2.55元。
到了2021年10月，荣盛股价长期在4.8~4.6元徘徊。王总又拨通了耿建明的电话。
“耿总，您看这股票……”
“我再补充质押！”
于是在2021年10月，荣盛又补充质押了2770万股，双方约定预警线是2.98元，平仓线是2.60元。
到了2022年5月，荣盛的股价已经跌至3.2元。
这回轮到耿建明拨通王总的电话了。
“王总，要不我再多质押一点？”
“耿总，耿大爷哎，咱们还是按照约定时间解除质押吧，反正也快到期了。”
于是在2022年5月25日，荣盛发展累计在中信证券质押的5800+230+800+2770 = 9600万股，解除质押。中信退股，荣盛还钱。
事情办完，王总长出一口气：总算没出事。这刀口舔血的事儿还是让别的机构来吧。
另一方面，耿建明在和中信交割的前后，他又找了河北瑞龙生物科技有限公司质押了8000万股、中国东方资产管理股份有限公司质押1000万股、天津银行股份有限公司石家庄分行5352.1万股、中融国际信托有限公司17500万股、盛京银行股份有限公司9030万股、山东通汇嘉泰融资租赁有限公司640万股、荣盛创业投资有限公司4025万股。
这里面，中国东方资产管理股份有限公司可是由财政部、全国社保基金理事会共同发起成立的中央金融企业。荣盛居然能从这里搞到钱，也算有本事了。
进入2023年，荣盛又把3500万股质押给中国建设银行股份有限公司廊坊住房城建支行、977万股质押给山东通汇嘉泰融资租赁有限公司。
截止到2023年4月13日，荣盛发展已经累计质押了大股东70.76%的股份。
但这个时候，荣盛的股价已经跌至2元左右，甚至继续下探。
所以这两笔钱，预警线分别是1.36和1.20元，平仓线分别是1.19和1.05元。
2023年5月22日，荣盛发展开盘一路下跌直奔跌停，跌停价1.42元。尾盘打开跌停，全天跌6.96%收盘1.47元，换手率5.03%。
是建行和山东的那个租赁公司在砸盘吗？
应该不是。
应该是之前的河北瑞龙、东方资产、山东通汇、中融国际信托、盛京银行，它们虽然拿到了补充质押，大幅降低了之前2元多的预警线和平仓线，但5月份荣盛的股价已经跌到了1.7元附近。此时再有风吹草动，机构们纷纷卖出，股价就会大幅下跌，跌破平仓线！
而跌破平仓线，又会让更多的机构卖出质押股。
压垮骆驼的最后一根稻草应该是5月19日星期五荣盛发布的公告。荣盛在公告中说要为下属的两个公司提供融资担保一共11.6亿元。可是这两个公司，顺德佛盛和长沙荣丰，资产负债率分别是104.22%和96.22%。
负债率超过70%就很危险了。可是这两个公司的负债率这么高，荣盛居然自己拿不出钱，还要为它们提供融资担保……
机构们一看，荣盛是真没钱了……
那就多质押点股票吧。
我估计5月20~21日（周六周日）这两天，各路受押机构纷纷抵达荣盛总部，要求增加质押票。可是荣盛已经质押出了70%，剩下不到30%肯定不够机构们分。狼多肉少，所以周一5月22日就有机构出来平仓了。
而只要有一家这么干，其他几家也得这么干。
如果再跌下去，今年刚刚拿到质押票的建行和山东的那个租赁公司，也会加入甩卖的行列。
荣盛尾盘打开跌停，可能是大股东和受押机构达成了临时协议，也可能是受押机构想控制一下“节奏”，因为连续一字跌停不一定有多少人敢接盘，但反复打开跌停反而容易吸引散户“抄底”。
如果继续下跌，荣盛大股东就算把自己所有的股票都拿出来补充质押，也远远不够。就算耿建明把自己的私房钱5.6亿股拿出来，也不一定够。
巅峰时期耿建明的5.6亿股价值七八十亿，以后能值多少？
除非发生奇迹，否则，荣盛大概率是崩了。
我承认上面耿总和王总的对话是段子，但是：
像荣盛这样的股票，5月份以来在地产股中越来越多。
比如，金科股份、中南建设、迪马股份、ST阳光城（曾经多牛的绩优股）、ST泰和、ST世贸、ST美置（美好置业，听听这名字多好）、ST粤泰、*ST嘉凯、*ST宋都、*ST海投……
它们中的好几只已经连续N个跌停了，而荣盛才刚刚开始。这种跌停，就是巨量质押股碰到了预警线和平仓线所致。
荣盛大股东“荣盛控股”占股26.12%，如果都拿出来质押和补充质押，按5月22日的换手率和下跌速度，估计股价直奔一元而去了。
甚至会进入“死亡螺旋”。
很多地产股已经进入了“死亡螺旋”，比如已经N个跌停的ST阳光城、ST泰和、ST世贸、ST美置……
当二三线地产股纷纷崩盘时，一二线地产股还撑得住吗？
咱们不说股票，就说房子。它们的房子，谁敢买？
现在，房地产，地产股，需要奇迹来拯救。
中国会出现坐着直升机撒钱的伯南克吗？