一个新闻：6月13日，每日优鲜发布公告称，公司于2023年6月6日收到了斯达克股票市场上市资格部通知，纳斯达克上市资格部已决定将每日优鲜公司的美国存托股票从纳斯达克摘牌，除非公司及时要求纳斯达克听证小组举行听证会。
简述下。每日优鲜，成立于2014年，主打”生鲜30分钟送达“，七年时间在一级市场融资超过110亿，2021年IPO，峰值市值高达32亿美元。两年后的今天，剩下几百万美金。
资本真实，黄粱一梦。
买在峰值的投资者，不折不扣地亏了99.99%的钱。
多次说过，投资一直有三种流派：
趋势派，价值派，成长派。 趋势派关注技术分析，追涨杀跌，买低卖高，短期进出，根本不关心企业本身的价值。是故，股票只不过是市场中的一张游戏凭证，关键是「赢别人」。这种人，最重要的能力是【读懂市场情绪】。
价值派关注价格与价值的关系，买到远低于价值的股票，等待价值修复，卖出挣钱。是故，股票是一家公司的份额，关键是「买到安全边际」。这种人，最重要的能力是【看懂财报与估值，保持充分的耐心和坚守能力圈】。
成长派关注企业未来的成长和长期价值。买到具有高成长性的股票，享受企业成长带来的长期收益。是故，买股票就是买公司，关键是「买到社会与未来的真实正价值企业」，最重要的能力是【读懂商业模式，读懂企业家，读懂未来，保持乐观】。
三种模式其实并没有优劣之分，都能诞生巨富，也都会量产败者。
回到每日优鲜。
趋势派的角度不评价。你认为有下一个人接盘么？如果有，你就能玩。可惜大部分人会死于雪崩。
价值派的角度很简单。这玩意儿连正向现金流都没有，烧钱拿客户，烧钱做服务。压根积累不了正向现金流，巴菲特看都不看一眼。
成长派呢？关注两个核心问题：
这公司能做多大？也就是市场规模，决定这个赛道的容量。
护城河能有多高？也就是核心竞争力，决定了这个赛道下他能做多大。
先说市场规模。
乍看之下，生鲜是个日常高频消费，很性感。
可是你要竞争的对象是超市、菜场、外卖、网商，本质上的差异性服务并不存在。
换言之，这并不是增量市场，而是存量市场的「渠道」转变。
所以，关键在于”京东“那句话：多快好省。四个字能做到多少？
多。线上场景完全干不过网商，缺乏线下场景，也干不过商超。
快。必须落在特定的SKU，才有意义。举例而言，买一袋大米，其实五十分钟、两个小时都无所谓，只有生鲜才要求快。这就要求企业必须一直保持所谓的”生鲜30分钟送达“。（事实上，30分钟送达的肉蛋，和50分钟送达的肉蛋，在现在的配送保存模式下，并不真实影响体验。所以「快」也并不是一个真实命题。）
好。直采产品，其实只有营销差异，没有品质差异。渠道产品，没有差异。
省。大部分的商品，没有价格优势。而高额的履约成本，导致其无法持续生成价格优势（据数据：其每单仓储成本3.5元、配送成本6.41元，再加上租金、水电、损耗，每单的履约成本一度高达11.16元。）
这些说完，还没触达根本。
根本是一个最大的悖论。
买菜这件事，要么每天买50，一周买7天；要么一次买500，一周买一次。
发现了么？
高频意味着低价。【可是单次履约成本是刚性的。】
低频意味着不需要快。【那你吹嘘的核心优势又在哪里？】
接下来说护城河。
30分钟送菜上门，如果有别人也能做到，对用户来说迁移成本其实是零。先做后做没有区别。
同时，烧钱买客户、烧钱做服务这件事，只有和平台的网络效应（决定了客户的迁移成本）绑定在一起，才有意义。否则就是做商业慈善。
那就只能期待在中后台上做的足够强，凭借超额的基建重投入成为壁垒，让别人难以进入，然后独享蛋糕。可是，基建并不是绝对优势，和盒马等相比，O2O还缺了线下的场景。
综上。
市场规模性感，但不一定能切下来蛋糕。
竞争力一般，达不成绝对的产品优势。
核心商业模式，其实自我矛盾。
IPO是最后的绝响，没有正向现金流，烧光了也就陨落了。
一级市场上还有非常多这样的悖论型商业模式，比如专注于二手寄卖的ZZER只二，比如很多纯卖加盟的茶饮，依旧在蒙骗投资人（机构or普通人）的钱。在遇到任何机遇之前，首先用常识去判断商业模式，这是最重要的。
是以为记。