我觉得投资和考试一样，是一个蛮公平的地方，只需要用成绩说话就行了。
最近这些年教育越来越卷，孩子小升初的时候家长都会十分焦虑，毕竟好的初中就那么几所，竞争十分激烈。我的大儿子今年小升初，七月份他凭借优异的成绩考上了西工大附中丘成桐少年班。家长见面会的时候，西工大附中副校长说了一句话：“只要你家孩子足够优秀，好学校会争着要。”
基金同样如此，只要拿出优秀的业绩，投资者一定会趋之若鹜，比如万家基金的万家宏观择时多策略。
在2022年市场调整显著，期间偏股基金指数下跌21.8%的情况下，该基金上涨48.55%，获得了公募主动权益基金单年冠军。
一般情况下，第一年的冠军基到了第二年99%会“泯然众人矣”，但万家宏观择时多策略又一次打破了这个魔咒，今年逆势取得了16%的收益率，仍然是排名前2%的宝藏基。
当我说到这里的时候，想必大家已经在心里猜测：“是哪位基金经理竟如此勇猛？”话说此人正是万家基金实力派基金经理之一黄海。
黄海名字取得大气，业绩也同样大气。他有着20多年的投资研究经验，在管理公募产品之前他主要管理券商自营及专户等产品，投资经历非常丰富。
我对黄海的万家宏观择时多策略进行了业绩归因，我认为最最最重要的一条在于：当机会来临时敢于重仓，集中投资。
有过股票投资经验的人都知道，要想取得逆天的投资收益率，最好的办法就是满仓一只票，俗称“单吊”，一旦押对了，翻番都是轻而易举的事情。但是，单吊的回撤风险也很大，所以一般投资者还是以分散投资居多。
基金投资就更加追求分散了，基金经理敢于集中投资的原因只有一个——艺高人胆大——黄海正是如此。黄海在投资上的鲜明特征就是集中。
上表列出了万家宏观择时多策略各期持仓的行业分布，可以发现在过去三年的时间里他将主要仓位集中在了地产和煤炭两大行业。除了行业投向集中，黄海在个股的投资上也非常集中，万家宏观择时多策略各期前十大重仓股占基金净值的比例都在80%以上。
当然也有一部分稳健投资者对黄海提出质疑，黄海这样回应：
投资主要还是做定价而不是做选择，当我们发现市场对某类产品的定价严重偏离、价格严重低于价值的时候，我们要抓住市场的错误定价, 重拳出击。
换言之，黄海是一位敢于通过持仓去体现自身投资观点的基金经理，遇到市场出现错误定价的机会时，他敢于下重手。这其实也是基金经理研究实力的体现，集中意味着基金经理对投资目标有着非常大的把握。
针对这几年市场的特点，他集中也是有客观原因，在经济下行的熊市，最好是拿现金，熊市就仿佛站在冰面上，其他的冰都融化了，只有脚下的一块是坚固的，只能站在一两块觉得最安全的地方，不能随便走。在经济上行的时候，可能有多个行业的多个公司可供选择。投资是一场精心策划的“战役”，你要事前调研、事中跟踪、事后评估，所以这是一个很细致的过程。我对很熟悉的东西比较容易下决心。…如果这样完整地想每个步骤，可能就不会太犹豫了。
从他的话语中可以看出，他并非准备一直坚持集中投资，待到经济上行时，他可能会重回分散。他的集中更多的是基于目前市场行情的选择，并非一成不变。经济的基本面变了，他的策略会跟着调整。
这才是真真正正的实战派高手，不固步自封，不刻舟求剑，永远实事求是，从实际情况出发。
万家宏观择时多策略这一基金名称应该说非常好的反映了黄海的投资理念。黄海非常注重利用对宏观经济环境的判断为投资方向做出指引。如果翻阅万家宏观择时多策略各期报告的基金经理表述，可以发现黄海会花费相当大的篇幅对宏观经济环境及大类资产的性价比进行判断：
在2020年4季报中，黄海给出了“从宏观流动性来看，2020年四季度实际上已经是拐点了，未来一季度将进一步被确认，A股极端的估值分化将逐步趋于收敛”的判断，这一观点恰逢大盘成长风格见顶前夕，基于这一判断，他将持仓聚焦在前期基本没怎么表现的低估值、高分红地产及金融板块。随后在2021年一季报，黄海在表达对价值股看好的同时，也表示要关注过去两年超跌的小市值价值股的投资机会。
在2021年4季报中，黄海表示：“当前市场对经济趋势性下行的定价还未充分，我们对未来市场的中枢和成长股的高估值保持谨慎的态度。”基于这样的判断，黄海在2022年依然选择坚守在价值股中。
2023年1月，正当市场对今年宏观经济及A股市场一片憧憬之时，黄海在当时披露的季报中表示“中国宏观经济将进入弱复苏的过程，A股呈现‘强预期、弱现实’的态势，当前的估值仍需震荡整固…当下我们认为在稳增长的闯关期，上游能源股以其高分红、高确定性、低估值、低负债的特征仍是目前攻守兼备的稀缺资产，我们将继续重仓持有”。
事后来看，在这几年略显动荡以及频频与市场预期不一致的宏观经济环境中，黄海对这几年宏观经济及A股投资节奏无疑把握得非常准确，呈现出非常强的独立思考特质。尤其是今年年初，在经历了一轮市场调整后，A股市场估值处于低位，黄海对A股市场给出的强预期弱现实的判断也得到了市场验证。
除了万家宏观择时多策略之外，黄海管理的另外两只基金同样业绩优秀。
如果一只基金某一年业绩夺冠有运气成分，那么夺冠之后继续保持优秀的业绩就需要几分实力了。如果管理的某一只基金业绩优秀可能有运气成分，但管理的基金个个业绩优秀，只能说明黄海经理天赋异禀，实力出众。
总而言之，黄海是一名精于判断宏观经济情况，敢于重仓出手，善于择时的“三好学生”基金经理。@万家基金 @今日话题