这两个“神”，代表着两种不同的信仰。
以茅台为代表的是信仰高ROE的股票，并由此有了各个细分行业的“茅神”，比如“药茅”恒瑞医疗，“酱油茅”海天味业等等一批茅神。
以长江电力为代表的是信仰高分红的股票，这一类股票常常集中在电力、水务、燃气、环保、港口、公路服务等公共事业板块。
随着这段时间黄金价格的不断上涨，在股市中寻找一个不断上涨稳定分红的股票，成为很多股民共同的期望。长江电力作为这类股票的top1，开始水涨船高，涨到了动态市盈率28的高度（茅台此时动态市盈率才27）。
那么还有其他能够比肩长江电力的高分红股票吗？
招商公路开始被股民关注了起来。
01 发展历史
公司前身为华建交通经济开发中心，成立于 1993年 12 月 18 日，1999 年成建制划入招商局集团，成为集团全资子公司。此后华建中心分别完成公司制改革和股份制改革，正式更名为“招商公路”。、
受益于集团旗下公路企业整合及资源注入，公司于 2017 年吸收合并华北高速，实现深圳证券交易所整体上市，发展至今（截至 23 年 6 月末）投资经营总里程达 13060 公里，已成为国内领先的公路及相关基础设施投资运营企业。
2024年2月被纳入MSCI中国指数，为今年纳入指数的4家公司之一，因此招商公路逐步成为外资配置对象。虽然大摩、高盛有种种劣迹，但是他们的专业能力还是值得参考的。
02 年报总览
2023年年报中，公司实现营业收入 973,135.50 万元，同比增长 17.29%；归属于上市公司股东的净利润676,664.88 万元，同比增长 39.19%；每股收益 1.0553 元，同比增长 40.18%；
加权平均净资产收益率 11.41%，同比增加 2.89 个百分点，ROE第一次站上了两位数。
其中，最引人注目的就是2023年分红再创历史新高，
最为靓丽的还是公司的分红也创历史新高，拟10派5.31元，按照4月12日收盘价11.73计算，股息率为4.5%，股利分配率为53%.
同类高速公路中，粤高速A股利分配率达到了70%，招商公路与其相比，还有较大的增长空间。
但与长江电力94%相比，还差的远。
03 主营业务分析
这家公司主营业务一共有四大块，其中营收占比最高的就是投资运营板块。
1）投资运营板块：经营与投资优质高速公路获取路费收入，营收占比达到65%。
公司除直接运营高速公路外，还广泛参与高速公路投资运营，目前公司持股/参股27家高速公司收费、运营公司，其中15家为A/H股上市公司，相当于一家行走中的高速公路ETF。
公司是中国投资经营里程最长、覆盖区域最广的综合性公路投资运营服务商。截至 2023年 6 月，公司投资经营的总里程达 13060 公里，所投资路网已覆盖全国 22 个省、自治区和直辖市。
公司控股路产情况：布局广泛、位置优越、收费期限长。截至 2022 年末，公司控股路产 14 条，合计收费里程约 1039 公里，均位于国家主干线，区位优势明显，盈利能力优异，成长稳定。从收费期限看，公司长期坚持外延并购巩固路产活力，故整体控股路产仍较为年轻。
2023年除了增持招商中铁2%股权至51%控股地位，还分别花了13.4亿和44.1亿元并购了浙江之江交通股权以及路劲（中国）基建的4条高速。
这样做有利有弊，在行业发展的上升期，这么做无疑是非常正确的，但在行业下行期，也会放大亏损。
从这一点就可以看出，如果选择这个公司，那就是在押注国家未来。
2）交通科技板块：围绕交通基础设施建设提供全过程咨询服务、工程技术和产品；这块毛利率只有15%。
3）智慧交通板块：通过数字化、信息化的手段，为高速公路出行提质增效，业务涵盖智慧收费、交通广播、电子发票、ETC 综合服务、绿色能源等业务；这块占比较少，可以暂时忽略不计。
4）招商生态板块：为公司传统环境治理保护和景观房间业务打包整合后、吸纳新业态转型升级的新业务板块，业务包含水生态修复、土壤修复生态景观、环境咨询等。这块占比最少，可以暂时忽略不计。
04 未来增长空间
公共事业行业的公司，都有一个特别之处，就是定价权不在公司手上，因此要想通过涨价的方式提高营收，基本是不现实的。所以这一领域的公司，大多都是通过收购优质资产来增收，比如长江电力的收购乌东德、白鹤滩水电站。
而招商公路24年的增长，也大概如此，主要看点就是2023收购的浙江之江交通50%股权和2023收购的路劲基建100%股权带来的利润增量；
同时从年报中我们也看到了REITS盘活亳阜优质资产的项目，希望2024年能够一个可观的收入。
05 投资建议
公共事业行业主要还是看股息率，只要不再出现大的影响交通物流的时间，招商公路作为一个股息投资股，还是值得关注的。投资此类股票，就得耐得住寂寞，控制住自己一夜暴富的欲望，当成一个货币基金产品即可。
当然，招商公路的投资价值，距离长江电力，还是有差距的，要想成为下一个“长江电力”，应该不大可能。
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