当所有人都在绞尽脑汁思考如何在当下经济周期中做好投资的时候，实际上我们更应该像芒格一样——反过来想，思考哪些公司是我们应该回避的。
很多非专业投资者难以像机构投资者一样对上市公司调研，建立深入关系，进而了解管理层。但是我们依然能从公司的历史公告中一窥端倪，进而排除掉对中小投资者不负责任的公司。
第一类：历史操作中有劣迹的公司
1. 不合理的分红，增发，回购，收购，利益输送
2. 财务报表中出现重大错误，或是报表中对关键性指标遮遮掩掩
3. 对公司的长期战略描述含糊不清
4. 财报中只报喜不报忧，对于应收及利润的下降含糊其辞
5. 大股东或实控人不合理的增持和减持
第二类：未来长期经营中现金流高度不确定的公司
1. 业务会明显随着地区性人口和全国性人口减少而萎缩
2. 毛利率或净资产收益率很低的公司
3. 公司所处行业有周期性
4. 红海业务，且很难出海的公司
5. 负债率高或是利息保障倍数较（过去3～5年看）
6. 长期经营不能产生现金
7. 业务高度依靠单一客户且在行业内不具备竞争优势的公司
第三类：新股、次新股
1. 次新股前十大股东存在大量VC/PE
2. 流通股占比较少
最后还要时刻提醒自己，别冲动，任何时候不能买自己看不懂的公司和价格远高于价值的公司，时时刻刻多关注、多研究，总会有合适的公司出现，要耐住性子多等等。