上篇主要聊了世界的能量本源和投资逻辑，下篇结合案例聊聊价值边界、维度等，未读上篇者，必须先读上篇，否则容易看晕，上篇在此：网页链接
那先对上篇做个简单回顾吧。
上篇指出世界的本源为：一切客观存在，其本源均为某种能量、在时间和空间维度的显化，并持续动态转化和阶段性迁移。
投资和投机，是能量、时间和空间三个本源要素依托复利法则的概率、赔率和周期三个数学要素的显化。
价值投资围绕价值基本盘这一能量源点而展开，解决一个终极商业命题：企业如何通过内生的价值逻辑，实现长期可持续增长的赚钱能力，即财务上的未来现金流折现最大化。
基本盘能量源自其内生的三个核心价值要素：核心能力、核心资产和护城河，并呈现三个阶段的发展，又称基本盘价值三段论：第一阶段基本盘价值打造、第二阶段基本盘价值释放、第三阶段基本盘价值迁移，并且三阶段可周期式循环发展，上一周期的第三阶段为下一周期的第一阶段。
好，上篇回顾完毕，下篇开始。
基本盘价值三段是否可以周期循环发展，决定其商业模式是有限型商业还是无限型商业。个人持仓的$腾讯控股(00700)$、$美团-W(03690)$、拼多多、 $哔哩哔哩(BILI)$、甚至蔚来，均是无限型商业模式，多为互联网科技型公司。贵州茅台、可口可乐、片仔癀等传统巨头，均是有限型商业模式。
以腾讯为例，大周期看，腾讯经历了两次大的基本盘价值迁移，第一次是从传统互联网QQ价值基本盘，迁移到移动互联网微信价值基本盘，没有QQ基本盘积累的核心能力和资产，腾讯拿下微信的概率将大大降低，第二次则是从2C消费互联网价值基本盘迁移到2B产业互联网，腾讯的产业互联网不是凭空而造，而是从消费互联网基本盘的核心资产（最广的用户覆盖等）和核心能力（最强的连接能力等）长出来的。至于游戏、广告等超级现金牛的业务，都是其基本盘的价值释放。
我对腾讯一句话的定性也源于此：腾讯是整个中国互联网的最大基本盘，其基本盘价值释放及迁移潜能也决定了，万亿美金量级市值是其必然结果。
美团的逻辑也一样，外卖是其基本盘业务，积累了其核心能力、核心资产和护城河。外卖成本与其护城河相关， @梁宏 和林园对此也产生了不同观点，大金链子一定是对的，外卖成本恰恰是美团的护城河之一。
那借此就重点说下三要素之一的护城河及其定价权衍生。护城河要实现的目标，通俗的讲就是：竞对难进来，客户难迁移。定价权不仅是2C的，其实有多种面向对象和形式，包括对B的、对骑手的、更要命的还有一个对竞争对手的定价权。
先说面向竞争对手的护城河和定价权，美团基于算法等规模效应（骑手+商户B+用户C）实现其最低的履约成本，这个最低成本便是支撑其面向竞对定价权的核心能力，依靠此定价能力，便可实现老大赚钱老二亏，老大死亏老二亏死的效果，刀把儿永远都握在美团的手里。
再说商户2B，大家都在抱怨和指责美团的高佣金，高佣金恰恰是美团2B的护城河定价权的表现形式，支撑它的是其远超对手的海量订单，从而实现商户难迁移。
最大量订单来自最大量用户，快和全是用户价值的核心，同时还拥有定价权可以打省，牢牢的把用户攥在手里，实现用户难迁移，竞对可以通过短期的百亿补贴和导流实现MAU的超越，但其不具有可持续性。
回到基本盘价值三阶段，外卖可以不赚钱，甚至赔钱，但基于此基本盘的跨界价值释放，如到店就旅等，可以轻松实现躺赢。
当下美团的社区团购项目，是其外卖基本盘的价值迁移，虽然不能把所有核心能力和资产进行迁移，但相对多数竞争对手还是有其优势的，美团的社区团购大概率会有江湖地位，在此不做展开了。
总结一下，如腾讯和美团，无限型商业模式，因其价值三阶段可无限循环，基本盘能量越大、周期越多、协同性越强，其确定性也越强，并且理论上的成长性指向无限，特别是在第一阶段买入，随着确定性的增强和阶段发展迁移，其成长赔率更呈现爆发性，看看今年的蔚来、拼多多和B站等就知道了。
贵州茅台、可口可乐、片仔癀等，是比较典型的有限型商业模式，以茅台为例，定性看茅台，真是超级牛，护城河也是极深的，从其定价权便可看出，A股之王非它莫属。但逻辑上，茅台只能发展到第二阶段的价值释放，而且也很难有跨界的价值释放，所以其价值潜能理论上有其边界，如受终极市场规模和产能限制等。好在茅台市场足够大、需求足够强、护城河足够深，可以支持其超长周期的增长。如果必须在A股做长周期配置，茅台几乎也是必配项。
也是从这个角度，腾讯美团的维度是高于喝酒吃药的，维度高低是其商业属性，二者增长逻辑完全不同，并不代表看多或看空。定性的从更长周期看，无限型标的会有更多跨入万亿美金俱乐部，有限型标的会相对少很多。
这里需要说明一点，价值迁移非人为可造，人为造的多为多元化陷阱，短期看似能够实现快速发展，但其本质是对前一基本盘能量的分散和消耗，终难得其果。
最后，再从能量载体和结构，侧面阐述一下，顺便回答 @54jisijie1234 提问：“如何理解：结构简单的物质比结构复杂的物质更具稳定性及更长寿命这句话，以及在投资中的运用。”
相对纯物质，用生命体阐述简单和复杂更合适，而且投资和商业，也是某种以人为单位的组织生命体。
其实，简单的背后有其复杂，复杂的背后有其简单。比如，一只蚂蚁是简单的，其背后的蚁群生态，是极其复杂的，甚至形成了某种形式的高级智慧。再逆向看，蚁群生态是极其复杂的，但其复杂却源于简单的不同个体蚂蚁、对于简单规则的重复。
个体虽为单位能量载体，但系统能量远大于个体能量之和，这是能量的再造和协同效应，如基本盘迁移后，产生新的能量并发挥更大的协同效应。
同时，可持续繁荣的系统生态，一定是有其对抗熵增的效应，也就是其能量结构要解决不断的能量输入，不知道什么是熵增，自己去百度吧。
总结一下，不同的简单个体，按照某些简单规则和逻辑，不断重复后形成复杂系统，该系统具备更强的能量结构，并使其具有更强的适应性、成长性、稳定性及生命周期。
无限型商业模式，多为平台和生态型商业，其复杂生态就是按上面的逻辑生长而来，生态结构可对抗熵增，基本盘迁移产生更大的协同效应，从而实现更强的适应性、成长性、稳定性及更长的生命周期等。
有限型商业模式，其能量结构是相对脆弱的，这与茅台的牛逼也并不矛盾，如前文所述，茅台有其个体的特殊能量。
所以，从能量结构角度，也佐证了无限型商业模式的维度高于有限型商业模式。
好了，此题目终于可以完结了，希望对各位有启发。
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