昨晚，通威公告和天合光能在硅料、硅棒、电池环节合资成立项目公司，合计150亿元投资15GW。这是通威首次进入硅片环节，可能是向HJT电池切换的关键一步。
盘前，脱水研报已经进行解读，我们今天从另外一个角度进行深度解读。
1、这次合作背后的用意是什么？
我们先来看一下这次协议的详细内容：
先做个小科普，光伏的产业链从上游到下游：硅料、硅片、电池片、组件。
我们都知道通威一直以来的强项是硅料+电池片，这次的合作项目里面居然投了15亿元建设硅片，是通威首次进入这个领域，之前这个领域的龙头一直是隆基股份。那么通威的进入，虽然只有15GW，但是还是不可避免的会和隆基形成竞争的局面。
但是通威和隆基在9月底的时候刚刚签订了硅料采购协议，怎么可能会有竞争？实际上，从隆基在今年初扩产电池片开始（隆基传统强项是硅片和电池组件），两家公司的竞争就有倪端了。那么这次通威在硅片环节的投入，可能将会挑明两家龙头公司在“硅片-电池片”环节的全面竞争。
2、通威有什么底牌？
隆基在单晶硅片上的龙头地位是无法撼动的，通威切入硅片将会遇到很大的困难。但是SOLARZOOM认为：通威的目标是HJT电池，理由如下：
（1）技术：尽管隆基在P型单晶硅片上的龙头地位无法撼动，但是P型PERC电池的效率已经见顶。因此通威在HJT上布局，有机会在N型硅片领域对隆基形成“弯道超车”。
（2）地点：这次扩产硅片和电池片的地方是金堂，这和一期的项目在同一个地方！金堂一期项目7.5GW，其中1GW还是2020年10月招标的HJT项目。那么可以推测如果一期HJT项目扩产顺利，二期项目就可以直接上马HJT项目。
（3）投资额：PERC的投资额目前不到2亿元/GW，预计2021年HJT的全部成本能够到4亿元/GW，那么6.5GW的PERC×2+8.5GW的HJT×4≈47亿元，与公告的电池合资公司45亿元在金额上基本吻合。
按照这个推测，今年将会是HJT的元年，明年有望开始放量，我们应该好好关注HJT产业链公司。
3、HJT的产业链
目前PERC电池的效率大约23%，已经接近极限。HJT作为平台型技术，能够实现更高的理论转换效率。目前最高效率是日本Kaneka达到的26.63%，平均量产效率也在24%左右，有望成为下一代的主流技术。HJT的产业链也很简单，就是设备和电池片。
（1）设备
目前捷佳伟创和迈为股份都已经实现了HJT产线整线的国产化，后续降成本的推力主要在国产设备性能优化和进口零部件国产化。
（2）电池片
目前山煤国际、东方日升、通威等公司都小规模的对HJT项目进行了招标，问题还是因为目前HJT的成本比较高，但是还有很大的下降空间。
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全部讨论
$隆华科技(SZ300263)$ 光伏板块中，异质结（HJT）电池的因其转换效率高等优点预计成为下一代光伏电池主流技术，近期板块内相关公司大涨。
ITO和银浆为异质结两大耗材，华创证券任志强团队认为，异质结电池对于ITO靶材的消耗量大，叠加目前面板大量需求，行业发展空间大。国内仅1-2家企业能够量产ITO靶材技术，建议投资者关注已有120吨产能的隆华科技
目前的ITO市场空间为1,374吨/每年，绝大多数为面板需求。面板及异质结电池需求叠加市场空间高达3,712吨，按照100万元/吨，则市场高达371.2亿元。
隆华科技：国内少数量产ITO靶材的公司，已通过京东方认证并放量，并向通威股份开始送样
TCO 薄膜主要是用作减反射层和横向运输载流子至电极的导电层。目前常用的制备方法是 PVD 和 RPD：传统 PVD 技术运用 SPUTTER 磁控溅射，使用 ITO(氧化铟锡)靶材;RPD 技术利用特定的磁场控制 Ar 等离子体的形状，从而产生稳定、均匀、高密度的等离子体，使用 IWO(氧化铟掺钨)靶材。
短期内 TCO 薄膜沉积的主流技术是 PVD，设备产能高、镀膜工艺可控。PVD 方法基本原理是在电场和磁场作用下，使工艺气体 Ar 电离成 Ar+，形成等离子体，被加速的高能粒子(Ar+)获得高能量并轰击靶材，靶材表面的原子脱离原晶格而逸出，溅射粒子沉积到衬底表面与氧原子发生反应而生成氧化物薄膜。PVD 溅射镀膜膜厚均匀易控制，镀膜工艺稳定可控，工艺重复性较好，靶材寿命较长，适合连续生产。但离子轰击对薄膜的性能损伤较大，转换效率相对较低。现阶段采用 PVD 方式成膜的企业较多，PVD 设备更为稳定且价格更为便宜，产能可以做到6000pcs以上，德国冯阿登纳公司已经推出产能 8000pcs设备。
RPD 设备和靶材受专利限制，但转换效率具备优势。RPD 镀膜原理是 Ar 通过等离子枪产生的等离子体进入到工艺腔体内，然后在磁场作用下打到靶材上，靶材升华沉积至衬底上。RPD 工艺主要是采用日本住友的 RPD 设备匹配其生产的 IWO 靶材，相对于传统 PVD工艺，RPD 工艺在转换效率上具有 0.3%-1%的优势，日本松下公司的 1GW 电池均采用RPD 工艺。RPD 具有低离子损伤、低沉积温度、可大面积沉积和高生长速率等优势，但目前 RPD 设备产能较低导致售价高，且核心部件和靶材受制于住友专利限制。国内靶材公司已经开发出日本住友使用于 HIT 的高效靶材，靶材成本或将大幅下降。
这个东西的前景还是非常广阔的，小米的透明电视用的也是这种靶材。再看孙的履历你就可以知道这家企业的整体布局脉络，并不是虚夸的。西安交通大学，博士生导师，多年725所高管经验，手下有多少研究生博士，有多少军工技术可以转民用通过资本市场来孵化。
透明导电薄膜设备：日本住友垄断了RPD设备的专利以及对应的专属靶材IWO，捷佳伟创通过与其合作具备了RPD产品供应能力；冯阿登纳、新格拉斯等外资企业基于PVD的工艺也推出对应的产品，但由于ITO靶材性价比相对较低，且PVD工艺在镀膜质量上较RPD仍存在一定差距，因此PVD尚未全面推广。
百度了一下，异质结有两种工艺，成熟的那种工艺专用靶材还是在鬼子手里掌握着，ITO靶材属于还不成熟那种工艺的，隆华还需加快研发
光能源率转化达到40%就能解决世界上所有的能源消耗，提高一个百分点等于跨了一大步呢
用了异质结技术转换率才提高一个百分点?光伏产业有那么大动力推广使用吗？