今日研报分享：
1、光伏：历史7次100%验证，这个先行指标已涨停！需求大增70%，这两个细分弹性最大
光伏行业今年下半年预期打的很低，但明年景气度明显提升。近期多家机构提及行业拐点。
1）光伏玻璃涨价预示行业拐点出现，而估值刚好砸出黄金坑
光伏是一个成长性的周期行业，但与传统周期不同的是，“价格会带来需求的快速回升，光伏板块在价格下跌之后5-8个月即会出现需求反弹”
随着光伏进入平价上网，越来越多的吉瓦级市场被启动，从15年的6个到19年的20个，组件的价格下跌带来需求反弹的弹性在不断增强。
中金建立“光伏价格和需求的4象限”，认为价格进入平台期往往是周期起点的信号，而被悲观预期砸出的低估值使得行业具备抄底的基础。
目前反转信号“光伏玻璃涨价”已经出现，历史上7次100%验证：
由于光伏玻璃产能弹性差，其价格变化是光伏需求启动先行指标，今年9月、11月连续2次提价，预示增速需求已经起来。
2）明年需求会好于市场预期
从国内市场来看，预计明年国内补贴政策在年底落地，厂商有充足时间装机，加上今年遗留项目会有62GW项目储备，考虑到明年中国同时满足高增长市场的3个前置条件（政策节点、项目空间、平价上网），我们认为将会完成50GW装机，较今年大幅反弹70%。
海外随着更多市场进入吉瓦市场，即使考虑到南美和亚洲部分国家需求下降，也将保持10%的增长达到101GW。
预计整体市场需求或将达到26%的增长，较今年20%增速进一步提升。
3）黄金坑也不能随便跳，格局最好的是玻璃、硅料
当然，行业的黄金坑，对于各细分的影响不尽相同，更多的需要考虑竞争格局差异，格局由好到差的排名如下：
光伏玻璃>硅料>EVA膜>PERC电池>单晶硅片
明年光伏玻璃和硅料在1季度和4季度均有涨价的可能；硅料本轮扩张结束预计单晶硅料Q1反弹，Q4大概率到85元/千克以上；PERC电池由于目前企业扩产相对谨慎，因此明年价格相对企稳，只会随硅片价格变动；而单晶硅片由于新进入者涌入且成本较低将在2季度开始出现价格下跌。
对标：福莱特（光伏玻璃双寡头之一）、隆基股份（硅料，受益行业预期差而反弹）、通威股份。
2、11月北上资金流向全剖析：一个意外的小发现，居然单月增持了卧龙电驱2.99%的股份（附50只明显“外资化”个股名单）
国金证券梳理了一遍11月份北上资金流向及配置情况。分享给读者：
1）持股总市值又新高了
截至2019年11月29日，陆股通资金持有A股市值为12643.85亿元，占A股流通市值的比例为2.82%，环比10月的2.70%上升0.12个百分点，陆股通持股占A股流通市值比例持续攀升，继续创出历史新高。
2）连续5个月减仓主板、连续10个月加仓创业板
截至11月29日，陆股通资金在主板、中小板、创业板的配置比例分别为80.25%、13.05%、6.70%。陆股通资金已连续5个月减仓主板，连续3个月加仓中小板，连续10个月加仓创业板。
3）加电子计算机、减食饮医药
动态来看，11月陆股通资金主要加仓“电子、建筑材料、计算机”等行业， 主要减仓“食品饮料、非银金融、医药生物”等行业。这个操作与A股11月的板块行情完美切合。
4）增持幅度大幅上升的20只股票
具体来看，11月陆股通资金主要增持了“卧龙电驱、羚锐制药、浪潮信息、益丰药房、塔牌集团”等个股，增持股份占其总股本比重分别为2.99%、2.42%、2.38%、2.08%、2.05%.
主要减持了“宏发股份、国检集团、承德露露、江中药业、万年青”等个股，减持股份占其总股本比重分别为2.52%、1.93%、1.75%、1.72%、1.51%。
5）50只个股已明显“外资化”
截至11月29日，外资（陆股通+QFII）持股占总股本比例较高的个股分别为：“美的集团（27.37%）、华测检测（21.81%）、方正证券（17.71%）、泰格医药（17.51%）、海尔智家（16.65%）”等。
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