跟踪同一个指数的两个ETF为何走势天壤之别？

大家看到了，这两天，跟踪同一个指数的两个黄金股ETF走势差异较大。517520今天跌，159562停牌一小时以后恢复交易，波动较大，尾盘涨停。

为什么跟踪同一个指数的两个黄金股ETF这两天会出现这样大的走势区别？

无他，香港假期。

从上周五到本周一，香港有一个四天的小长假，大家看到了新闻：香港人涌入深圳广州等地的消费，对，就是这个假期。

也正是因为这个假期，导致上周五和本周一A股开盘，而港股不开盘，而黄金股ETF跟踪的指数是中证沪港深黄金产业股票指数，不仅有沪深A股，也有港股。

港股不开盘，那么必然结果就是基金的无法申购。

有一部分资金就借此对这两个黄金股里面体量较小的一个进行的炒作，导致其中体量小的那个黄金股ETF出现了一定溢价。

今天港股恢复交易以后，按说ETF也可以进行正常的申赎套利，ETF的溢价本应该被套利资金“砸下去”，恢复到正常情况。

但是我早上就说了（图一），今天体量较小的159562因为自身规模较小，全天只开放500万份的申购（图二），这就使得套利资金或是做市商力量太小，无法创设出足够的ETF份额，这就导致了相反的结果：ETF的溢价不仅没有缩小，反而因为今天交易价格的上涨，ETF溢价还提高了，溢价超过20%。

我在此提醒各位投资者注意溢价风险：港股通与QDII不一样，理论上港股通的额度是无限的，所以未来黄金股ETF的份额供给空间也是无限的，一旦基金公司大幅度放开申购，现在超过20%的溢价，随时可能被套利大军“填平”。