路人乙的交易回顾与反思l0021

他山之石（一）威廉·欧奈尔（William J. O’Neil）的《股票投资的24堂必修课》05 基本面分析和技术分析相结合

第4课 基本面分析还是技术分析

本课要点：

&基本面分析和技术分析相结合是成功选股的基础。

&基本面分析关注的是公司的利润、利润增长、销售额、利润率和ROE等。它能帮我们筛选股票，确保我们将选择范围锁定到优质的股票。

&技术分析需要学会读懂股票的股价和成交里图表，并在适当的时点做出投资决定。

详细内容：

a 基本面分析和技术分析不是一个非此即彼的问题

基本面分析是我们购买每一只股票的必要基础。基本面将决定我们所购买股票的质量和优越性。基本面分析是发现价值、精选个股的必经之路。而技术分析让我们更直观地认识某只股票在市场上的表现如何。

b 基本面分析最重要的是什么

我们发现公司的盈利能力是影响股价的最重要因素之一。这意味着，我们最好买入利润持续改善、销售额不断攀升且最好是利润率和ROE都较高的股票。

每股收益可以作为衡量一家公司成长性和盈利能力的指标。

根据我们过去对那些成功股票的研究结果以及多年的投资经验，我们发现涨速最迅猛的股票中3/4是成长股。在股价创出惊人涨幅的前3年，这些公司的每股收益年增速平均都不低于30%。因此，请将注意力放在过去3年每股收益年增速在30%以上的股票。

c 如果看不到公司过去3年的业绩记录怎么办

某些刚推出IPO的股票或者在过去8至10年上市的公司可能并没有连续3年实现业绩增长的记录。很多人以为刚上市的公司不公布过去3年的业绩，但大多数时候这些公司在还没上市之前就有业绩数据。这些信息可以在公司的招股说明书中看到。在这些特殊的，我一般要找出过去6个季度的每股收益同比实现了大幅跃升（50%或以上）的公司。

对于公司亏损或业绩平平的现象未来将得到改善的承诺，我并不感兴趣。历史上的大牛股，绝大多数在股价飙升之前利润很强劲，并且保持增长。

d 还有哪些关键的基本面因素

销售额要么必须在过去几个季度中持续增长，要么必须较上一年同期增长了25%以上。我还倾向于选择根据近期销售额、每股收益增速、毛利率及ROE等来看在某些特定领域拔得头筹的公司。

e 什么是ROE

ROE是反映一家公司财务状况的指标，它可以衡量一家公司的资金运作效率。

我们研究过的大多数大牛股的ROE不低于20%，其中很多是在不久前刚发行的股票。大多数公司实行管理层持股。也就是说，管理层持有一定比率的流通股，他们与公司未来的业绩存在更密切的关系。

（备注：ROE就是净资产收益率，另有ROIC，即投入资本回报率，区别之一就是这里面分子去掉了非经常性损益的影响等）

f 还有哪些要注意的基本面因素

我们选择的公司应该拥有某项独特的产品或服务，而市场认为该产品或服务拥有优势。我们应该熟知自己所投资的公司是做什么的，生产什么样的产品。

该公司的股票还应该获利机构的青睐，并且在大多数情况下应该属于一个领先的行业。了解有多少表现优异的共同基金、银行及其他机构投资者买入了某只股票就相当于我们自己拥有了一个研究部门。最顶尖的机构在买入大规模股票头寸之前通常会做透彻的基本面分析。

g 技术分析和基本面分析有何不同

技术分析是对市场波动的研究，主要通过图表来实现。录歌分析将股票的价格和成交量波动视作领先指标，认为这两个指标体现了股票的供求关系。

我们应该将每天或每周的价格波动与成交量数据相结合。通过图表我们可以一目了然地观测某只股票的表现是否正常，投资者是否在买入，以及根据该股票过往的记录，判断买入或卖出的时机是否已经到来。

技术分析从某种程度上来说是要学会辨认有效的价格模型，以帮助我们就未来可能的价格趋势做出判断。

h 为什么要同时进行基本面分析和技术分析

与基本面数据的变化相比，价格或成交量走势图或许能更早地提示潜在机遇或问题。

成交量是指股票每天或每周的交易数量，是能准确反映股票供求的重要指标之一。了解股价上涨或下跌的同时伴随着成交量的放大还是缩小非常关键。

成交量是反映大型机构可能在买入或卖出你所持股票的信号，机构的买卖可能对股价形成正面或负面的影响，这一数据可能在未来某个时候成为我们的救命稻草。

最出色的机构投资者在做出购买决定时会同时进行基本面分析和技术分析。

本人目前重点关注个股为：万泰生物、沃森生物、东方财富、金发科技、达安基因、北新建材、中国巨石。

以上…… 

$春光科技(SH603657)$ $交运股份(SH600676)$ $三六零(SH601360)$ @路人乙10