$新华医疗(SH600587)$ 昨晚看年报到12点，值得细品。文章还没写完，先放一段上来：

2022年营收92.82亿，比2021年少了2个亿，同比负增长2.11%。我想这个可以接受，毕竟疫情持续，新华医疗的医疗产品如手术器械、放射诊疗产品等还是受到疫情封控影响的。

2022年净利润5.03亿，比2021年少了5300万，同比负增长9.68%。嗯，大部分人认为这个不及预期，好吧，我也认为怎么着得到5.5个亿，差强人意。那么新华医疗是怎么解释负增长近10%的呢？

年报中描述如下：同比下降主要原因为：1)本期公允价值变动收益同比减少 10,447.89 万元，主要是受公司股票价格变动影响， 公司冻结的隋涌等 9 名自然人持有的新华医疗股票公允价值较上年同期下降;2)与去年同期相比，本报告期处置长期股权投资取得的投资收益与去年同期相比减少 10,193.64 万元;3)公司本期研发费用 40,127.44 万元，与去年同期相比增加 10,529.48 万元。

其实还有一点，报告期管理费用 4.61亿元，比上年同期 4.22亿元增加了3900万，主要原因是公司实施股权激励管理费用（3696万元）增加所致。

综合下来解释就是：研发费用多花了一个亿，管理费用（主要是股权激励费用）额外花了3900万；另外就是非经常性损益少了2个亿。如此我们就释然了。

所以我们需要看扣非净利。当我们把自2010年以来的净利和扣非净利放在一起的时候，我们其实就能清晰的感受到新华医疗波澜起伏的十三年——2015年以前春风得意快马加鞭，2016年马失前蹄掉坑里了，2017-2019年陷入困境主要靠卖资产度日（净利为正，扣非全负），2020-2021年元气恢复中，2022年正式宣告重回成长路上。扣非净利创近13年历史新高。

亮点很多，容我慢慢写出来。