做一个类似银行的生意，并不是真正的银行独有活动，普通人也有参与到其中，比方本篇投资者把自有资金借给别人的行为，称作开银行，把投资者借别人钱的行为称作银行储户。希望从普通人分别站在储户方和贷款方的角度，来聊一聊银行股投资注意事项。
1.哪些年我们借或被借钱的朋友
作为一名普通投资者，生活中偶尔因一些或大事小事需用钱之时，这时候朋友之间相互借钱帮忙救急是非常正常的事情。但是经过个人和朋友间借钱实际经历反馈后会发现龙生九子，各有不同。
1.1.作为借款者
如果有一天，投资者作为借款对象好不容易向朋友开口，曰：“小王，最近手头资金咋样，我。。。想借点钱度下xx难关”。
1.1.1.人家麻利放款，咱就麻利还款
好，要多少，说吧。这是真正的朋友，他们可以将心比心的明白这个朋友是不轻易开口言借的。但是一旦开口，必定是遇到一些难以启齿的困难。
所以，投资者在借到朋友大方的款项后，不管对方是否愿意，都严格写下借款款项以及日期，还款款项以及日期，这是基本道德。如果因一时困难，不能快速还款，最起码每个月多少还一些，表达一下自己有着强烈的还款意愿，同时也在提醒着自己。此时哪怕所投项目或者其他有更高的收益率也不要继续拿朋友的资金去承担其不该承担的风险。
最起码，可以同朋友商量是想入股某某项目当股东，还是一直作为债权人，或吃人情或吃利息。绝对不能是大方的拍着胸脯放心，等我赚钱了，收益率的50%和你分成。那么赔钱了呢？
投资有风险，这样的朋友以类似承担股权价值投资的一半收益可能与投资者分成，而同样需要承担债权价值的全部损失风险，活脱脱的成为一个可变债投资者。
1.1.2.借之前是爷，借之后是孙
当然如果被朋友借债多的人会发现，大部分朋友还会遵守诺言，按照第一种情况及时还账。但总有少部分人会借之前各种好话以及献殷勤，借之后就是远离，给没事人一样。
典型流程为，首先，承诺好人，一直说，近期资金紧张，等过了这段时间再说，过了很多很多次，好久好久；其次投资者发现借款者承诺无数次却没什么用处。这时候，开始实行拖字诀，简单就是，下周还钱借款人；最后投资者发现这哥们脸皮好厚的，想着不要了吧，后来偶尔有一次想起来问问，结果发现电话空号，微信拉黑。
如果投资者继续通过各种朋友推测或者寻找到对方家里，重新获取联系方式后，就是噩梦的开始。首先道德绑定，诸如，你那么有钱，借你这点钱，用那么在意嘛，有钱人都XX吗？各种哭穷，无语求同情。
看，投资者一下子从借前的爷，变成了借后的孙子。
借出去的资金，收不回来也就类似银行的坏账，银行是怎么对待的，首先一看对方承诺日期到了，没正常还款，就从正常类贷款放到关注里面。之后如果进入拖字诀中，就是不良贷款，我们普通投资者该如何做呢？先看金额，小的话就算了，未来如果可以正常还上，就当是生活中的惊喜；而如果资金量足够大的话，先还一部分，看对方态度。如果不愿意还，对不起，法院见。
不过反过来讲，通过这次坏账筛选掉一些未来可能给投资者带来更大风险的风险点，净化身边正能量人士，不是更好么？
1.2.作为出借者
当然，曾经借钱好还，如今被借也不难，当投资者作为被借钱的一方时，怎么面对借钱朋友的请求呢？
1.2.1.难以开口提借
首先，总有一些朋友在投资者困难时，出力虽然不是最大的，但是个人其总份额最大的，而且甚至投资者对未来比较悲观之时，他们反而更加乐观。但是偶尔他们也会因一分钱难倒英雄汉的时候出现。找到投资者，说是来叙叙旧，聊聊天，只字不提钱的事，来来回回几次后，最后投资者发现这哥们不太对。最后知道我们的大英雄也有缺钱的时候。
此时，我们所要做的是，珍惜这样的朋友，因为他们明白没有人的钱是大风刮来的，都是通过或体力或脑力或财力赚取的。所以会很珍惜朋友，但又不能因钱费友谊，所以犹豫不敢开口。
1.2.2.借了之后就当没这笔钱
投资者面对优秀上市公司股价下跌之时，比方跌破自己所计算的内在价值附近，成本价附近之时，怎么保证继续持有呢？核心在于一者以收取企业股息的态度去获得投资收益，二者可以用同样的资金买入更多的股权的想法去思考问题。而如果是垃圾公司呢，则同样资金买入更多股权，最后还是要清零，如何区分企业是否优秀呢，时间，通过一定时间的发展，企业是否优秀明眼人一看就看出来了。
而当投资者面对未来可能的被借资金损失的情况发生之时，正如投资企业功夫在投资前，在借出资金那一刻开始，就把这笔资金以丢钱，慈善等坏账方式处理，除非数额足够大的话，就当面写好字据，以免未来因死要面子而损失。如果正常大部分朋友可以把资金还了的话，证明我们类似投资企业管理层眼光没看错，如果没还，就当是投资的风险点了。毕竟老话说的，借钱有风险，出借请谨慎。
2.银行业投资浅谈
好了，投资者通过借钱和被借钱的经历体验了一把作为银行储户为代表的出借者和银行生意核心的贷款者的双方换位思考一下，其实作为被借者的一方其实就是个小银行生意而已。
2.1.浅谈银行业投资核心
作为一个小银行的被借款者，需掌握好作为银行储户的储蓄是怎么想的，而贷款者又是怎么想的，则投资者初级投资银行类企业只需要关注以下3个核心结果指标，当然如果在中级以上的投资者还需要思考下，形成这些结果的原因，本篇就先展示通过观察银行经营后的3个大指标对应的结果来决定银行业如何投资，作为一个入门的思考吧！
2.1.1.利息差
利息差，在银行业中专业说法是净利差，可以近似看做是银行所有贷款平均利率和储户储蓄利率之差（只所以近似看，是因为银行业对不同的贷款与投资渠道还有个风险系数在控制，所以可以简单这样看）。不过还有一个和他类似的科目，即净利差，该指标表现的是一个收益率的情况，可以近似看做是一定资产的资产贷款出去后的银行的利息收益率的大小。
不管是什么，投资者需要关心的是，银行的核心之一就为银行的存款，所谓负债端利息越低，贷款，资本端利率相对就没必要冒比较高的贷款利息的风险了。比方前任证监会主席曾说，收益率超过6%之后投资者就要考虑到投资风险了，超过8%之后就有全部本金损失的风险了。
所以投资者站在储户的角度，如果一家银行给储户足够高的利息，所谓高息揽款之后，再去放贷给贷款人，投资者再站到贷款人角度思考，如果自己资质优秀，有良好渠道获取利息低一点的贷款，那最后相对高息的贷款会被谁所拿走了呢？是否可持续，风险性如何？银行贷款<大型金融机构<大型互联网机构<P2P类的贷款<其他互联网小额贷款,风险性越来越大，优质客户越来越少，这应该算是个常识吧！
投资亏损或者不能获取正常收益率的原因，就在于投资者不相信常识，高估了总要回归，相信什么，这企业管理层有自己的方式获取风险低一些的高息贷款，这企业有谁谁兜底，损失也没什么关系，总有人赔付等。
相比而言，朋友间借钱，虽然没有利息，但是有时间，有人情，也算是一种精神利息，但是经营一家银行，如果靠关系，靠人情，如果存款和贷款没有利息差额，那银行分分钟就玩完了。
2.1.2.坏账率
投资者借钱给朋友，贷出去的钱，是自己的，就当一笔损失，但是对银行来说，是用储户的钱，一旦损失，就要拿利润来弥补。所以银行业的利润相比其他行业利润更容易调节，赚取的利润分2块，一块是真实展示股东的利润，一块要面临坏账的兜底，理论上，银行拿出约刚好覆盖通过一定风险计算出来的坏账就可以了。但是因不同银行认定坏账略有不同且银行对待利润的放左兜（真实利润）还是右兜（拨备未来利润）的经营方式不同。所以最终的理论坏账与真实坏账的情况就有所不同了。
当然，具体肯定是有底线的，勤劳保守的监管者制定拨备覆盖率超过150%，也就是每1元坏账，要用至少1.5元真实利润去补这个窟窿，投资者要关注，所有银行哪一个拨备覆盖率相对高一些，则可看出企业未来抗风险能力强，同时也是为投资者隐藏利润的可能；
与拨备覆盖率，同样还有一个指标共同合作控制企业的贷款质量的指标拨贷比，监管要求的是拨贷比要大于2.5%，即拨贷比 = 拨备覆盖率 * 不良贷款率。
所以理论上来说，只要不良率 <2.5%/150% = 1.67%的话，企业的拨备覆盖率就可以适当小一些，也没关系。即当不良率比价小的时候，即贷款的质量比较好的时候，拨备覆盖率可以小一些，但依然要大于150%，当不良率大的时候，即贷款的质量比较差的话，拨备覆盖率就必须大于150%，来控制对应的风险。
所以，可以看到，监管者通过拨备覆盖率大于150%来控制实际可能发生的坏账弥补窟窿；而通过拨贷比要大于2.5%来控制整体贷款的质量以及规模大小的情况，避免因银行内部计算不良不够保守而造成一定的风险。
2.1.3.规模大小
关于银行的规模大小，首先举个简单例子，投资者自己总共就100W，分三种情况借出资产，把个人的100W全借给一个朋友，和100W中借50W给一个朋友，和100W中借50W分别借给10个朋友，很明显，最后肯定是后面2种情况相对风险可控。所以对于银行业投资而言，也一样，所谓东方不亮西方亮。银行业投资，主要关注以下3个规模的背后因素。
其一为地区，即所在城市整体经济环境，比方企业大部分贷款在沿海一线城市和大部分贷款在三线以及农村城市的坏账率和可收回可能性；
其二为贷款行业，很明显，高端白酒企业贷款的质量肯定好于勤劳致富的制造业行业的贷款质量；
其三为贷款类型，同样，类似消费贷，房贷（对银行来说是，优质贷款）的质量肯定好于一般的企业贷质量，小微企业的贷款质量。
所以，抓住以上3个投资银行业的核心问题，之后延展出来所谓净利差，坏账情况评估，拨备覆盖率，行业规模与各地区，各行业，贷款类型等相关指标，很明显可以看出有那么几家银行一直被市场先生所宠爱。是谁就不说了。其唯一的缺点是估值相比其他银行估值略高，其他近乎全是优点；而相对最差的银行，其唯一的优点是估值低，但其他各个方面总有劣势。
是投资那个好呢，下一段会有个人对于优质银行股与烟蒂银行股的一些看法和思考。
2.2.银行投资心态：所有行业指数
投资银行业相当于投资整体行业指数，也相当于是对一个国家或地区经济的看涨期权。就是投资者如果看好该国经济活力的话，但不知道未来是比方医疗行业，还是消费行业，还是科技行业，还是传统的能源，公用事业类行业，那个发展的更强大，就直接投资银行这个行业。
因为无论那个行业发展起来，都需要与银行打交道，投资者只需要适当放低收益预期，抱着获取一点经济整体增长的平均收益机会就好，当然如果能进一步跟随最优秀的银行发展，那么最终获取的收益则大概率在整体经济发展平均水平以上的收益率。
2.3.银行投资风险点：金融企业前车之鉴
这么看的话，银行业简直就是个躺赚的生意模式，但是在下结论之前，请再多思考一下关于银行业历史上的风险。
案例1：1995年，当年的特区海南成立海南发展银行，但是后因高息揽储经营风险以及特别是1997年兼并了一些资产质量较差的信用社资产后最终经营不善，于1998年宣布破产，由工商银行承接所有债务和资产。不过不要紧张，这家银行的破产是因自身经营原因，且当时的资产总额也就区区100多亿的小银行，与现在动辄几W亿股份行以及超20W亿以上的四大行相比，这点资产实在没什么参考价值，但其中的教训需银行风控者吸取，也需要投资者学习和思考；
案例2：大银行虽然没出现大问题，但是距今也就十多年前的美国2008金融危机之时的背锅侠，成立150年的投行雷曼兄弟2008年破产走到了尽头。这些投行真正栓释了马克思所说的真正的资本家。比方雷曼兄弟在金融危机前主要从事债券以及相关衍生品为主，其中2006年之后，以次级债券，即后来金融危机的根源，次级房地产贷款，打包这些抵押贷款证券最多的投行。
以至于在后面2008年2月金融危机持续恶化之时，其资产的杠杆率高达30倍，也就是其打包投资的资产价格每上涨3%左右，企业的资产就翻倍了，但同样其打包投资的资产价格下跌3%时，企业资产就爆仓清零了。
当时还有一个美国国际集团AIG同样缺钱，据说，当时政府为了启动资金救市，一方面购买这些投行的不良资产，一方面为这些投行注入流动资金。到底给谁注入呢？在极端情况下，肯定是首先看谁先撑不下去或者谁的资产相对更优一些。所以最终在9月15日百年投行雷曼兄弟破产之后开始了一系列救市行动。
案例3：同样的贝尔斯登，曾经美国第五大投行因投资债务抵押债券的衍生品，以及大量投资者赎回压力，最后被迫以低价贱卖给投资大行摩根大通。价格有多低呢？2018年3月份以每股2美金价格，合计2.36亿美金被收购，是其1985年上市价格的1/3,是其2007年最高价的159美元/股的近99%跌幅价格低位贱卖，虽然最终以10美金每股价格最终成交，但也极其低估，但这种以垃圾债券为生的企业，在当时的环境下，能被收购者看上，也算是一种幸运吧！
昔日的第五大投资银行被老大以近乎贱卖的价格收购，而且双方还是非常自愿达成协议的，这只怕只能在金融行业中存在。
2.4.巴菲特投资银行股案例
巴菲特是一面旗帜，价值投资者的一面旗帜，可以通过观察巴菲特的持仓企业结构，作为一种参考和学习的机会，从而更加接近股神的高度，比方以巴菲特至今以2018年末最新持仓情况来看。
为了方便计算，其以下面前15家持仓企业市值为例，只考虑前10家持仓企业市值，后面10家之后的所有企业市值之和为前10家的平均值。即2018年末其持仓企业前十家市值之和为1461亿，则其合计持仓市值可近似为1461 * 11/10 = 1607亿。
其中金融投行为6家，分别为美国银行，富国银行，美国运通，美国合众银行，摩根大通，美国纽约银行梅隆，合计市值为705亿，占比约43%，即40%以上为金融行业。
通过分析巴菲特过去购买银行业的经历，可以大致看出老巴对投行银行业的青睐和喜爱程度，注意以上图片来自网络，以下投资银行历程来自巴菲特致股东信等相关内容资料。
早期：Commonwealth Trust Co. of Union City
1958年巴菲特投资一家银行，该银行为其持仓比例的占其总资金的25%以上，同时该股票为其第一大持仓股地位，也就是现在苹果在老巴心目中的地位。老巴当时持仓该企业大致占比其总市值的12%的股权，老巴一直在找机会收购这家企业，但是当时因为遇到强硬的对手，所以最终在50元附近买入，在80元附近卖出购买了其他提供更好机会的企业。
首先，1958年是什么时候，老巴刚开始写股东信的第2年，同时也是老巴真正专注投资的第3年左右，这么早就看好银行业，同时敢把第一仓位买入银行业，所以再也不要以为老巴是在1990年才开始投资富国银行而开始专注银行业投资的。
控股第一家银行：伊州国民银行
1969年股东信上，巴菲特嘚瑟的说收购了该公司，当时的巴菲特看好这家企业经营能力以及欣赏对应的管理层，后来逐步在1969，1970，1971，1972年逐年介绍这家企业的优秀之处，主要有以下2点，对所有储蓄者提供法律规定的最高利息，其二，坏账率长期保持低位其稳定，比方在1971 - 1976年长期稳定在0.1%以下，看看A股中坏账率相对控制比较好的招商银行1.5%左右。所以企业经营水平可见十分优秀。
当然，老巴因某种法律原因，被迫在1979年卖掉了这个企业。
成名案例：富国银行
这个案例相比众所周知，就不多介绍了，反正老巴大约在该仓位的1/6是在1989年该银行因房地产下跌风险困境，而富国银行其中房地产贷款业务比较多的情况下，导致的股价大幅下跌，老巴趁势抄底，最终合计在1990年持股该企业10%的股权。
看老巴当初的看好原因，不，安全边际下小小嘚瑟：
我们再1990年市场一片混乱之中买入Wells Fargo（即富国银行）股份的，趁着大家逃离之际，我们逆势以2.9亿美金买进Wells Fargo 10%的股份，买入的股价低于税后利润的5倍，高于税前利润的3倍。
也就是在富国银行市盈率5倍附近买入。
3.银行行业之外思考
巴菲特曾说：“我们对于用便宜的价格买下经营不善的银行一点兴趣都没有，相反地我们希望能够以合理的价格买进一些经营良好的银行。”
3.1.烟蒂股与优质股区别
众所周知，巴菲特真正从寻找低价烟蒂股转变为寻找合理优质股来自1972年收购喜诗糖果之时，以大致3倍净资产的溢价方式收购该企业成就了巴菲特更看重企业的优秀，而不是曾经的企业价格。
但是，从巴菲特持仓企业占比和长久性来看，其大致对银行业的烟蒂股和优质区分更加明显。正如上面所说，由于银行业高杠杆特性，管理层的一点点经营风险都会被放大，所以投资糟糕银行无疑于高空走钢丝或者是抱着炸药包穿过小区，没有人认为你很聪明。
再通过观察2007年雷曼兄弟和贝尔斯登的最终结局，一个被自己玩完，一个被低位贱卖的结局，投资者相信对银行这个行业是否可以投资烟蒂股有了自身的判断。
从常识来说，如果银行业遭遇风险，投资者万万不要低估，烟蒂银行在极端金融环境下的可能让投资者面临血本无归可能的手段，投资者不会明白这样的银行为了求生存所做出让股东不能承受之痛的结局，因为可能不得已而为之。
正如，这样的企业，只有破产之后，大家才会以最好的心态，好似一些经常看到的平时生活中好人一个，但是因冲动或者其他原因犯罪后，做出傻事的犯罪分子在被抓住后心里才特别安宁一样。
所以说，烟蒂股唯一的优点就是便宜，实在是太便宜了，0.x倍的PB，破产清算都能赚到；优质股相比而言，没啥大的缺点，就是贵，太贵了，但当投资者参与之后，会发现虽然当初出价相对比较贵的的企业，但是后面这样的企业会不断给投资者带来相对的惊喜。
因为正如行业中大市值的龙头企业相比小市值的新型行业，投资者忽略掉其长期可靠的稳定性胜过成长性的可能导致的亏损或者平庸收益率；同样优质股相对烟蒂股而言，投资者忽略了优质股带来的增值效应远远高于烟蒂股在一段短期时间内的价差效应。甚至同一行业中二者的差距只会越来越大。
当然，如果优质股同样特别贵，比方普遍高达30倍以上的PE，那么投资者就持有现金是大概率最划算的投资。
3.2.金三胖：为何独独选银行
既然说到了银行，也不得不提一下整个金融行业，在整个金融行业中，最主要的三巨头，银行，保险，证券俗称金三胖。
简单来说，保险生意比较简单明了，就是卖保险，卖概率的生意，但是其背后的各种围绕衍生品的相关的交易，杠杆策略等总让人觉得不够踏实，虽然现在处于快速增长阶段，但是展望未来，如果投资者费大事终于搞清楚该行业特点之后，发现开始走下坡路了，一方面是经历数十年的研究和学习经历，另一方面是行业的下滑的尴尬，所以长期而言，性价比不高；
至于证券行业，初级的就是佣金各种承销发股，发债，募资等活动，一方面这些活动不像正常企业的经营，十分稳定，另一方面受市场行情发展更加不稳定，所以就是短期参与，比方个人设置的小仓位1.2 - 1.5PB附近逐渐买入，3 - 5PB之间陆续卖出，至于标的的选择，就直接买龙头或者求更稳妥一些就是证券行业基金。熊市买买买，不到牛市翻倍不走了。
相比而言，银行的经营，超长期来看，不用像保险一样去求客户，只需要稳稳的每天开张，像个大爷一样，坐等客户上门。核心是做好风控措施。知道什么客户不放款，什么客户多放款。
当然相比保险，成长性不如保险行业；相比证券行业，短期阶段收益率不如证券行业。
但是银行就赚到该赚的，看看不该赚的，让别的行业去说吧！
希望通过本次银行业的简易分析，可以一方面让投资者对投资银行业的核心有所思考，同时可以让自我更接近把银行业纳入个人能力圈范围，没什么特殊原因，老巴以超长期的眼光选择稳定优质的持仓企业值得参考和学习。