以两倍的复合增长率数字加分红率数字的pe买入，长期收益率就等于复合增长率加分红率之和。因为当下合理买入的估值pe等于未来合理买入的估值pe，也等于可以卖出的pe。这样，pe不变时，收益就来自于增涨加分红。
所以，当你选择投资标的的时候，长期复合增长率很重要，分红率也很重要。只要你能确定长期这两个指标是可持续的，那么这两个之和越高，企业就越优秀。但是，投资的时候，是倒退过来的，企业越优秀，这两个之和越高。既然收益率大小等于这两个之和，那么重中之重就是选到优秀公司。
以合理价格买优秀胜过以便宜买平庸。要想真正明白这句话，是需要些功力的。因为大部分人会被股市波动影响大脑思维。巴菲特说，不能承受50%下跌，就不要玩这个游戏。股市波动属于日常现象，只要你在合理范围内买的，就应该忽略波动了，波动是为买家提供买入机会的，一旦满仓，市场叫卖价就和你无关了。
当你买入的时候，你心里大概就应该确定你长期到底能赚多少，利润来自于哪里。你的风险只有一个，就是企业长期生意逻辑是否变化。如果不变，就只需持有。
哪怕你稍微高估了点买入的，只要是优秀企业，长期价格重要性会越来越小。股市波动能高估点也能低估点，只要买的估值未来在正常的波动范围，长期赚的都相差无几！