银行理财收益率跌的一塌糊涂，分级基金也已灭亡，但固收产品又是资产配置中不可缺少的一环。前段时间我用部分可转债来替代固收，但实际上哪怕是低价转债股性都远远强于债性，感觉不太可行。
最近券商雪球产品（此雪球非彼雪球）突然火了，我也大致看了看我有开户的三个券商的保本雪球产品。
基本上大部分产品挂钩的都是中证500指数，我估计这跟500指数期货的贴水最大有关，而且500的波动率高，用它做标的券商的Gamma scalping更有利可图，当然我们也没选择余地，就不深究这个了。
大概目前正在卖的保本雪球产品有以下三类：
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鲨鱼鳍类，这是最多的，每个券商都有
总体而言结构都差不多，都是短期（2个月到3个月），敲出收益率基本等于同期限银行理财，华泰的这款最高。这种产品理论上未敲入收益率区间看着挺动人，但到期日挂钩指数正好停在高收益区间概率也不高，所以我觉得不用看那个收益区间的最高值。这个产品其实是给对指数方向和波动有看法的人来赌着玩的，就算赌错了也能保本。
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雪球保本浮动
这个我觉得是比较理想的固收产品替代，敲出收益率挺高了，同时敲出条件达成概率很高。尤其是银河金鼎一年期的，每个月一次观察日一共十二个，一次都没敲出的话，那是买在牛市最高点上了。问下了券商的客户经理，目前银河这个系列的产品，一个一年都未敲出的也没有。
华泰晟益基本结构跟银河的差不多，只不过敲出条件是涨1.5%，这点涨幅也很容易。但华泰的不像银河未敲出就只保本，还是给了一定收益的可能，两个产品各有优势。
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香草期权产品
这个不是固收，但我觉得挺有意思，给做不了期权的投资者提供一个买权的机会。产品结构最简单，一年到期，中间没有中止不能赎回，以起息日中证500指数为基准，到期日涨多少收益率就是多少，只要跌了就保本。我觉得对于打算长期持有500ETF，也不打算做波段的投资者来说，这是比较好的现货替代。
当然肯定有人说那我为啥不买IC500滚贴水啊，拿着500etf还有股息啊之类的。如果有能力做IC那当然更好，但这个产品是5万起购的，对资金要求不是一个级别。另外滚贴水中间过程也很磨人，对心态也是考验。至于相比拿etf，确实损失了股息部分，但还保了底呢，付出1.5%左右的成本保了个底，我觉得值。
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以上是我开户的几个券商雪球保本产品的情况，比只给高端客户买的不保本雪球来说，收益不高，但安全性足够，也不怕遇到啥大型黑天鹅。我觉得可以作为固收产品的替代，还可以根据对市场的看法下注鲨鱼鳍产品，权当娱乐。香草期权产品这个，不能说完美，但是非常好的500etf现货替代。