带大家深入了解中国、美国两强的上市公司生态差异,看看美国强在哪里,对于中国的发展又有何参考意义。
消费股对比
消费股100强,美国25家,中国24家,比例大致差不多。但结构差异还是很大。
将消费股细分为四个子版块:食品消费、家用消费、服务消费、专业服务。
1)食品消费
美国上榜7家:可口可乐、百事、麦当劳、菲利普莫里斯、星巴克、亿滋、奥驰亚
中国上榜10家:贵州茅台、五粮液、海天味业、伊利股份、海底捞、泸州老窖、洋河股份、双汇发展、山西汾酒、华润啤酒
菲利普莫里斯和奥驰亚是万宝路香烟的两个经营实体,一个经营国际市场,一个经营美国市场。
美国的香烟巨头和中国的白酒巨头,相映成趣,可见奢侈类食品的优秀企业在每个市场都是核心资产。
另外与美国相比,中国最具有成长空间的是大众化市场的饮料赛道。
饮料消费是具有时尚性的,存在本土化和创新机会,再结合中国巨大的市场规模,足以孕育出一两家具有全球影响力的饮料巨头。
这只是时间问题。
2)家用消费
美国强在日化,中国强在家电。
这是个全球化竞争的行业,很难关起门来内循环,所以未来的格局估计依然稳定。
3)服务消费
美国上榜8家:沃尔玛、家得宝、迪士尼、好市多、UPS快递、劳氏、塔吉特、TJX
中国上榜10家:中国中免、顺丰控股、好未来、银河娱乐、中公教育、中通快递、长和、上海机场、新东方、跟谁学
美国公司集中在零售业,沃尔玛是全民超市、好市多是会员制超市、家得宝是家居连锁、劳氏是低配版的家得宝、塔吉特是高档百货店、TJX是折扣版百货店,业态丰富。
虽然亚马逊的电商发展势头强劲,线下零售业一直被唱衰,但美国的线下零售业并没有被打垮,业绩依然在持续增长。
中国公司有两大特色,一是机场+免税店的奢侈品零售生态;
二是教育培训行业,包括好未来的中小学课外培训、中公教育的公务员职业培训、新东方的留学培训、跟谁学的在线英语培训。
特色行业的繁荣,很可能是基于国情,比如中国人对教育的重视,和中国传统教育行业的落后所带来的结构性机会;
也可能是阶段性的畸形需求,比如免税店生态,就跟几年前的地产股、豪赌股类似,这是特殊阶段的特殊产物。
就长期而言,线下连锁零售业的整合是一个更宏大的投资机会,也是中国流通效率进步的必然之举。
4)专业服务
专业服务,就是以B端为主要收入来源的高端服务业,包括金融、管理咨询、财税会计、营销调研等等。
这是一个美股中优秀公司众多,而A股里标的稀缺的子板块。
美国100强中上榜的有6家:提供信用卡支付服务的VISA、万事达、美国运通,提供金融指数和评级的标普全球,提供物流管理服务的安博,提供人力资源管理服务的威达信。
毫无疑问,一个国家的生产力进步,将孕育大量专业服务型公司的外包需求,并成为高端服务业持续成长的沃土。
这里面的投资机会值得期待!