在经济景气周期：
生产率增长强劲、资本净流入增加的经济体往往享受着资产价格的上涨，不断上升的资产价格又能吸引更多投资者，并推动资产价格螺旋上升。
作为企业主体，资产价格↑—抵押品价值↑—杠杆率↓—资产负债表能力↑—加杠杆资本开支↑—ROE↑—资产价格↑
同时资产负债表能力↑—违约风险↓—风险溢价↓—融资能力↑—流动性↑
反之，则体现的是资产的弹性和负债的刚性：
当资产价格↓—杠杆率（被动）↑，需要出售资产来维持杠杆/担保比率，可能进一步加剧资产价格↓ ↓
历史上往往因流动性缺失导致的再融资阻断和抵押品价值崩塌，才是导致危机发生的直接原因。