思路：宏观指标-市场估值
一般来说，在滞涨周期中，债券走熊，股 票资产分化显著。通胀较高的环境下，采掘类、机械类的周期行业会受益；通胀温和的背景下，消费类行业会率先复苏。
宏观指标
宏观经济的领先指标（具有前瞻性）：货币金融数据（M1M2社融）、新开工、库存，PMI， 企业盈利、消费者信心指数，固定资产资金来源、工业产出缺口、产能利用率、房地产销量、人民币汇率、利率期限利差等，最主要看的是：
第一个PMI，是制造业核心指标，反映的是制造业整体景气度；
第二个M1，是核心货币指标，是反映股 市流动性的关键因素；
第三个消费者信心指数，代表终端消费需求，反映经济预期。
市场估值：
第一是巴菲特指标，即股市总市值与GDP比值，从宏观维度判断市场估值高低；
第二是股债性价比，即股票平均收益率与国债到期收益率之比，从大类资产维度判断市场估值；
第三则是估值百分位，表示同一资产历史不同时间的估值高低，从时间维度进行估值判断。
权益资产的分析主要看估值水平和企业盈利。企业盈利主要受3个方面影响：产业周期、商业模式、组织能力
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