· 凯基证券下修$飞思达科技(01782)$2018-19年净利预估4%，并根据2019年预估市盈率16倍(不变)及最新人民币汇率，维持目标价1.20港元不变。其预期大数据解决方案营收放大将推动未来盈利增长，且5G网络商转将自2020年起加速APM市场成长步伐。股价催化剂将来自转主板上市，若成功将大幅推升公司壳价。重申「增持」评级。
· 3Q18营收同比减17.4%至人民币2,330万元，主因电信运营商改投入5G网络基础建设投资，导致应用效能管理(APM)需求放缓。不过，毛利率微升(同比增 1.1个百分点至54.8%)、增值税返还增加 (同比增19.4%)及营销费用下滑(同比减18.0%)，抵销申请转往主板上市所需专业服务费导致行政费用增加 (同比增18.4%)的影响，推动3Q18营利率同比升1.5 个百分点至29.2%。
· 数码家庭与物联网部门营收占3Q18总营收三成，主因电信运营商安装搭载飞思达APM系统的NetVista机顶盒。目前已有超过4,000万户家庭安装，主要分析电视收视的用户体验，提供大数据分析报告给电信运营商，以制定目标用户群策略。
· 虽然电信运营商目前集中投资5G基础建设，然当5G网络商转时，应用将变得不可或缺，原因是软件定义网络(SDN)将是5G网络的关键环节。因此，飞思达持续扩大5G APM产品的研究，为5G网络启动备战，管理层预计5G时代最快将于明年下半年降临。