对比中美资本市场，不难发现，很多行业的发展历程和未来趋势，基本上是类似的。原来很有竞争优势的企业，其护城河（即竞争优势）变窄了或者干涸了。比如美股的西尔斯百货，A股的商业零售类公司如新华百货、苏宁易购、永辉超市等。

投资最重要的是判断这家企业是否有竞争优势，以及这种竞争优势保持下去的难易程度。当然，最好是垄断性竞争优势，这样的企业才是值得长期持有的伟大公司。美股的可口可乐，A股的贵州茅台！

$苏宁易购(SZ002024)$ $新华百货(SH600785)$ $贵州茅台(SH600519)$