假设十年前你买的房子1万元一平米，100平米，总价100万元，当时首付30%即30万元，利率6%，年利息大约4.2万元。现在房价涨到2万元一平米，总价变成200万元。你卖出这套房，获得现金200万元，以新的首付比例15%，新的贷款利率3%，买入同等面积的一套房子，同样首付30万元没变，年付利息5.1万元，你拿到170万元现金，然后讲这笔现金买入给你按揭的贷款银行的股票，获取大约4%以上的股息率，年获得股息6.8万元。由此你净得益6.8万元-5.1万元=1.7万元。比你继续拿着老房子不动付息4.2万元，净增加5.9万元。
以前你的房子的财富效应是账面上的，现在你的房子的财富效应是账户里的真金白银。
大家明白这个东西对于未来的影响了么？
这里面的要害当然还是银行利益的盈亏。说明，银行接下去的周期一定也是意味着强烈而持续的分化。经济周期上行，银行的抵押物价格上来后，经营风险减少，但是周期的资本约束和资产收益端的压力使得银行的经营情况出现实质性的差异。
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