$开山股份(SZ300257)$ 开山股份的业绩，无非三大块，压缩机（毛利30%）、地热（2023中报毛利为46.7%）、地热工程及其他（毛利约为21%），2023压缩机的收入预计应该恢复到2021左右水准，预计在27亿左右，地热估计约为6.5亿，地热工程及其他约为8亿，四费及税金约7.7亿，简单算下，（27*0.3+6.5*0.467+8*0.21-7.7）*0.8915=4.560468，所以2023年预计业绩为0.456元左右。
如果按照S兄预测地热规模，那开山就要开挂，这里保守简单逻辑预估计算2024的业绩：
1、预计压缩机板块国内外平均增长15%，可以查询披露的信息，这个增速还是可以达到的，那么压缩机总体收入27*1.15=31.05亿，毛利30%不变；
2、地热发电：全年平摊预计按照增长10%至175*1.1=192.5MW装机，按照平均电费0.088美元计算，一兆瓦收入预计1000*8300*0.088=730400美元，全年预计192.5*730400*7.05=991244100（2024全年美元汇率按7.05），也就是地热发电，2024全年9.912亿左右，毛利按46.7%不变；
3、地热工程及其他板块，按照增长10%，则为8*1.1=8.8亿，毛利按照21%不变；
4、四费及税金按照增长13%，则为7.7*1.13=8.701亿；
计算2024业绩如下：
（31.05*0.30+9.912*0.467+8.8*0.21-8.7）*0.8915=6.322432亿，也就是2024每股收益预计0.632元左右，预计相对2023年度增长40%左右。
2024年度假设条件之一的压缩机相对可控或者容易实现，最大的变数是地热装机全年能否在已运行175兆瓦的基础上，在平摊到全年的情况下增长10%，如果实现的话，这个业绩应该可以轻松实现，如果按照S兄预期那么乐观的话，开山2024那就肯定还要有更大的增长，但是感觉不会那么容易，按照S兄的规划，开山在十四五末或者说到2025年末应该可期，应该可以实现240兆瓦以上的装机容量吧！加上压缩机板块的适当增长、地热工程及其他板块维持不变，大家可以按照刚才的计算模式重新核算，或许20元的开山不是梦！
以上预测，个人以为偏保守，土耳其10兆瓦和SMGP五期50兆瓦应该是可看见的，应该有一定的确定性，其他的S兄预测的，暂时看不到，也许年报出来后，根据披露的信息，预测更能确定性，比如各板块收入及毛利、四费及税金，在建项目情况，未来各板块可能的增长则预测相对准确些，2024的业绩预测也会相对准确些。不管怎么说，开山未来的增长应该是确定的，如果2024实现了0.65元左右的业绩，开山的估值还会因为确定的增长越发凸显吸引力。