ks的印尼smgp第一期项目45兆瓦，从2016年5月矿权交割到2019年10月，花了3年另5个月。但最近，肯国鲁总问Kevin说：我们这个140兆瓦的地热蒸汽交给你们开发的话，最快最快多少时间能交付？Kevin的回答是二十四个月。所以，从这一点来说，有些事情是越来越成熟越来越有经验越来越有效率的。只是这本帐这个图景更多的是在kevin的脑海里。随着越来越多的项目落地，越来越多的人才与资源投入，我们对ks的关注点肯定也会逐渐从勘探开发转移到对其整体未来现金流的定价上。正如，我们在历史上也是很少时间关注隆基股份的电站是如何具体建的这件事情，我们在历史上也是很少关注隆基股份具体卖了哪一个自持电站。我们可能更多会关心隆基引领的单晶技术发电效率的曲线进展，关心供给侧平价电何时成为主流，关心竞争对手如何大量进入引致市场洗牌。就ks的地热发电而言，我们未来可能会更多关注，ks如何从兆瓦级开发量到吉瓦级开发量，我们可能并不用担心竞争者的进入，我们今天担心的开发过程风险，很可能未来会成为企业的显著的竞争壁垒和护城河，正如紫金矿业相对于其他矿业开发企业取得的竞争优势一样。如果你说这种优势会是什么时候到来呢？我说就是现在。就是在你现在失望沮丧的现在。按照我们在之前文章里面对ks的smgp项目基于现金流定价模型的折算，如果项目整个5期240兆瓦全部建成并按照ppa所示全周期现金流来算，按照市场公允的折现利率，我们给smgp项目整体的市场价值估算大约在15亿美元以上。按照9.6亿美元的总资金投入，和期间约2亿美元的电费收入。相当于实际总投入7.6亿美元兑现15亿美元的资产交易价格。当然，现在的报价方案，很可能是成熟稳定的1~3期电站的现金流折现价格+4期马上可用电站的市场价格。但定价模型的公允性也大致跟我们以前的估算一样。$开山股份(SZ300257)$ $一带一路ETF(SH515150)$ $绿色电力ETF(SZ159625)$