1990-1991
1990
善用赞美
这一章讨论了老巴和芒格总是在股东大会不吝赞美自己公司的各个CEO，对此老唐说善于赞美同样是一种特长，为例不低于资金配置能力。
确实，我以前看股东大会就发现，每次股东大会老巴都会表扬自己投资公司的高管。比方说王传福，投资比亚迪后，老巴都是很高兴的向大家介绍他，并赞美他。
思考深一点，赞美确实具有互惠的作用，特别是像老巴这个级别的人的赞美。被赞美方得到了荣誉，更不好去辜负二老的期望。特别是在道德层面上，接受赞美就会受到影响力中的言行一致的约束。谁也不愿意之后被老巴在之后股东大会上反省说到 ：我瞎了眼看错了某某，是我这辈子最大的错误。哈哈哈这稍微想想也让人没法活啊，商业世界信誉比黄金珍贵的多。
以合理价格买入银行
老唐说：在我看来，投资最难得的事情，就是一动不动，啥也不敢。尤其是账户有台印钞机开工的状态下，能保持不闻不问。
哈哈哈，确实有这种感觉，当初市场特别糟糕的时候，被套亏了钱，反而能轻易做到一个月看一次。毕竟那个时候人的心理是看账户就会有坏消息，人当然不想自找痛苦。而赚钱的时候，每次打开都有赚钱，就像被这个行为激励了一样，每次打开账户就像刮彩票。正向激励行为促使人变得浮躁，总想看账户，想尽快暴富。
关于逆向投资的讨论
我特别喜欢2016年老唐在一场关于巴老和格老的投资思想辩论中，对于逆向投资这个说法的批判。他说：无需考虑什么是顺向什么是逆向，我只盯着价格价值差，至于其他人，爱顺爱逆，请自便。
确实是这个道理，以前我也会非常犹豫于，是否要进行逆向投资。比方说光伏当下跌的比较多，是否要抄底？地产现在跌的比较多，是否要抄底？等等
但是不论是基于能力圈，还是基于这些行业的未来盈利预期，我都不认为当下值得买入。既然能力圈不能覆盖，自然无法估算出大概得未来现金流折现，既然不能估算，那么逆向操作的行为就不能保证买的便宜。
逆向操作并不是简单的人弃我取，而是要确保别人都是错的情况下，自己做对的事情。关键是人们抛弃一只股票并非都是市场先生，情绪过度造成的。有时候也确实有其被低估的理由。再回到光伏和地产这两个行业，最近低估反弹也不能改变前者是一个赚钱辛苦的烂生意的事实。也不能改变后者是一个高杠杆，内部问题极度不透明的事实。
所以，逆向操作万一是别人对了，你还去送死，那就是无脑活该了。
基于光伏，新能源，还有地产
咱们再聊聊唐朝后面的一段描述：给人类生活带来巨大福利的新科技，对于投资完全可能是灾难。理解这种思想后，有助于帮助我们理性远离呢些‘为梦想窒息’‘侠之大者’，为国接盘。‘我们的未来是星辰大海’之类的豪言壮语，将享受和投资分开看待。
当初我为了研究隆基，去隆基西安总公司考察。深深被他们公司的价值观给感染了，特别是之后看了大量他们创始人的演讲。我总觉得这家公司在价值投资者眼里堪称道德模范，价值观奇正无比。即便最近的年报看完，看见里面对光伏行业长坡厚雪，引用格老的表述，都觉得很对夹头的胃口。
然而，让我当初套的最深的也是这家公司。我被他美丽的高增长给迷惑了，以至于在30多倍市盈率就不断买入，加仓。虽然当初我看了很多公司研报，但是说到底，这是一个7尺栏杆。我不管怎么努力也就是一个门外汉，但在付出大量时间研究导致的禀赋效应的作用下，越套越深。
我很感谢老唐的一点就在于，某一天通过看他的文章，让我想明白了。众钱平等，能跨一尺栏杆捡到的钱，我何必浪费精力去自找没趣呢？
1991
这一章给我感触最大的是一个叫伯涵的小伙伴的留言：投资一开始容易，但随着操作被反复打脸后又觉得挺难，最后继续修炼到一定境界，发现投资又开始容易了。这就有点类似于看山是山，看山不是山，看山还是山的三重境界。第三重和第一重表面一模一样，但境界完全不可同日而语。
这段描述太妙了，基本可以囊括我学习价投的这些年最大感触。价值投资的核心理念就那么几个，最初看完几十本价值投资的书后，自认为自己神功大成。然而在虽然后操作中发现，看过了并不代表用的出来，知行不能合一。
直到自己重新从学习读财报开始，慢慢结合自己做生意的这些年的经历和理解。再从简单的公司开始一家家研究，写了几十篇长文调研后，我开始悟了。
虽然现在价值投资最重要的概念依然还是那些，但我对这些核心里面的理解早就不是以前的那种深度。用一句互联网大厂人士爱用的时髦词汇就是知识的颗粒度不一样了哈哈哈。只能说量变引起质变吧，很多人忽略了基本功积累的重要性，只有自己亲手一步步做了，才知道这些小事的意义。