公司简介
海康威视于2001年成立，长期深耕于视频技术细分领域，推动智能感知技术发展，以看的见到看的清，再到看的懂为战略方向。
经过十余年的发展，2010年5月，海康威视成功登录深圳证券交易所。
截至目前，海康威视在资本市场表现突出，自上市以来，股价年复合增长率达到11.46%。经过不断地发展，海康威视已形成了以监控视频技术为核心，研发、制造及营销等完善产业链。
目前，海康威视的产品全球市场占有率超过30%。
行业分析
视频监控设备主要运用于城市、社区以及不同场所安全防范系统当中，其中视频监控的硬件设备是非常重要的组成部件。
整个行业在1990年至1999年时期属于数字监控时代，主要以监控、储存为主要功能。
但随着互联网技术的发展，以及社会需求的不断升级，从2011年至今，视频监控已进入智能监控时代，其功能也从监控、储存发展到监控识别、检测以及大数据处理等。
目前我国视频监控产业优势明显，海康威视和大华股份作为我们视频监控领域的龙头企业，国内市占率超过58%，全球市场占有率达到45%。
同时，我国也是视频监控行业全球的主要市场，市场份额占比超过了48%。过去几年，整体市场规模也保持着两位数的增长速度，在信息技术发展的推动下，市场规模预计达到98亿美元。
除此以外，“十四五”规划中明确指出，建设智慧城市以及数字化乡村是未来发展的重点，届时对于视频监控设备的需求，在数量、质量以及功能上都有大幅的提升，预计到2026年，整个市场规模将达到163亿美元。
由此可见，不论从国家发展还是从社会需求升级方面，都对视频监控设备起到巨大的推动作用，而我国在视频监控技术方面的竞争优势，会在信息技术不断发展的前提下，得到进一步提升。
财务指标分析
海康威视2021年度业绩快报显示，其期末总资产规模达1,041.38亿元，较年初增长了16.94%。2021年年度营业收入规模达到813亿元，较上年同期增长28.03%。
整体而言，海康威视2021年仍然保持着较高的成长速度。
同时，公司2021年度实现归母净利润167.84亿元，较上年同期增长25.39%，加权平均净资产收益率高达28.97%，同比增长1.25%。
可见，疫情爆发并没有对公司业绩产生较大影响，反而由于在疫情期间，国家对于监控、测温以及追踪等防空设备的数量以及质量的要求增加，为海康威视创造了扩展市场，提升品牌力度的机会。
在行业细分领域，海康威视四项指标均高于竞争对手，尤其在营收规模以及净利润方面，表现出强大的市场占有率以及盈利能力。
护城河分析
从上图我们看到，海康威视ROE水平以及目前的总市值均普遍高于同行业公司。其中，和海康威视产品服务最相似的大华股份，其表现也与海康威视差距甚远，可以说明海康威视在细分领域具备一定的护城河优势。
首先，海康威视的销售毛利率以及净利率在整个行业中排名第4。但是，由于有一些公司和海康威视在产品和服务方面差异较大，扣除这部分的影响后，海康威视的毛利率和净利率实际排名分别为第三和第二。公司具备一定的议价能力，体现出较强的品牌溢价，品牌优势是海康威视重要的护城河之一。
其次，海康威视的营业收入位居行业之首，结合其毛利率以及净利率水平，可以看出海康威视整体运营效率较高，效率优势明显。因此，规模经济也构成了海康威视第二道护城河。
接下来，我们看看海康威视与大华股份在视频监控设备方面的专利数量以及研发力度比较。
可以看到，截至2021年8月，海康威视的视频设备专利申请数量要比大华要多。同时，在专利价值方面，可以看到海康威视专利价值要远远大于大华股份，如下图所示：
除此以外，通过2020年年度报告，我们看看两家企业在研发方面的投入力度：
可以看到，海康威视在研发投入方面的力度要远远大于大华股份，结合专利数量和专利价值，可以说明海康威视具有一定的独特资源优势。
同时，海康威视的第一大股东是中电海康集团有限公司，属于国有控股，在资源方面势必会具有一定的优势。因此，独特的资源优势是海康威视重要护城河之一。
目前，海康威视利用大数据以及人工智能等技术，深度进行软硬件融合，打造海康合浦开放式平台，为客户提供更加高效的整体解决方案，增加客户粘性的同时，提升客户的消费体感。
除此以外，海康威视长期以来，不断增加研发投入，加强自身的核心竞争优势，其产品和服务也从单一场景监控，逐步扩展到社会不同场景，如水质检测、气体检测等领域，护城河优势明显，为下一次飞跃打下了坚实基础。