$伊利股份(SH600887)$ 【销量放缓，不等于利润增长放缓】【产品结构升级，推动收入增长和利润率提高】有些人对我说的销量放缓，理解为了利润也放缓，说我看空伊利，这可误解我文章意思了。

伊利相当比例的基础奶是低价格毛利率低净利率的。产品结构的调整，一直都是这些年收入增长的贡献者。这个替代还会继续。低端奶向高端奶升级，更多蛋白含量，更好吸收，有机等都是升级趋势。

伊利的净利率水平，在食品饮料行业中一直都是属于偏低的。

林园说伊利盈利能力会提升，说的就是结构升级。

一般食品饮料龙头净利率在15%左右，伊利提升空间并不小。

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