我自己做的ppt，有些东西都是点到为止，大家可以自己深入挖掘。里面的图标日期轴是反过来的。原文如下：
深圳华润三九医药有限公司-000999
华润系旗下有东阿阿胶（保健品平台）、华润双鹤（化学药平台）、华润医药（全国第二大医药流通平台）；
公司核心业务定位于自我诊疗和中药处方药领域，致力于成为中国“自我诊疗引领者”与“中药价值创造者”。
自我诊疗业务主要包括OTC、OTX及大健康业务，核心品类包括感冒、胃肠、皮肤、儿科等。
公司已连续多年位居中国非处方药生产企业综合排名前列，999品牌多次位居中国中药口碑榜前列。
在中药处方药领域，公司聚焦心脑血管和抗肿瘤两大治疗领域的注射剂，同时还覆盖了中药配方颗粒、抗感染等业务板块。
公司于 2017 年 9 月收购山东圣海保健品有限公司 65%的股权，搭建了维生素矿物质等大健康产品的业务发展平台；2）2017 年 11 月，“999 今维多”品牌下的维生素、矿物质系列产品正式上市，第一批产品包括维生素 C 咀嚼片、B 族维生素片、铁锌钙咀嚼片、牛初乳压片糖、多种维生素矿物质片等 6款产品，大健康业务全面开启。
随着经济发展伴随人口结构老龄化，居民的医疗卫生需求稳步增长。消费升级催动下，患者自我诊疗和保健的意识逐步加强。与处方药大幅降价不同，零售终端药品价格相对透明，降价空间有限，部分品牌OTC甚至出现阶段性提价。
与公立医院用药市场不同，OTC 市场核心治疗领域多为常见病症，产品同质化竞争非常严重，品牌号召力无疑是企业最核心的竞争力。
公司在成功打造 999 品牌与众多明星品种下，近年来通过外延并购不断丰富现有产品线，进一步强化公司在感冒、皮肤、胃肠等强势领域的领先优势，并开拓骨科、疼痛、儿科、止咳等新领域产品布局。
自我诊疗意识提高带来otc市场增量；
老龄化增加otc需求；
otc药品价格2015年放开，公司产品价格强势；
感冒药市场第一；三九胃泰第二；皮炎平市场第一；
核心竞争力：
1、品牌优势：
“999”品牌在消费者和医药行业中均享有较高的认可度，多次被国家权威机构评为“中国最高认知率商标”、“中国最有价值品牌”。公司连续多年在中国非处方药协会发布的非处方药企业综合排名中名列前茅；
2、产品优势：
公司产品覆盖领域广，产品线丰富，自我诊疗业务覆盖了感冒、皮肤、胃肠、止咳、骨科、儿科等近10个品类，处方药业务品种覆盖了肿瘤、心脑血管、消化系统、骨科、儿科等治疗领域。2017年公司拥有年销售额过亿元的品种21个，“999感冒灵”、“999皮炎平”、“三九胃泰”、“小儿感冒灵”、“气滞胃痛颗粒”、“骨通贴膏”等在相关品类内具领先地位。
3、渠道终端优势：
强大的渠道管理和终端覆盖是公司的核心优势之一，公司拥有一支管理成熟的销售队伍；
中药处方业务：
中药配方颗粒：
中药配方颗粒作为中药饮片的替代产品，相对于中成药，不取消药品加成（25%，高于中成药）、不考核药占比，更加满足医疗终端利益。目前整个配方颗粒市场规模约 100 亿以上，并保持 20%以上的行业增速，若未来放开二级以上中医院使用限制，则终端市场面临 4-5 倍的扩容。
近期业绩：
2017年，公司实现营业收入111.20亿元，同比增长23.81%；
其中，自我诊疗业务实现营业收入54.29亿元，同比增长15.78%；处方药业务实现营业收入51.74亿元，同比增长36.33%（估计，公司配方颗粒业务全年实现 20%左右增长）。
公司实现归属于上市公司股东的净利润13.02亿元，同比增长8.67%；经营活动产生的现金流量净额15.60亿元，同比增长12.09%。
2018年1Q业绩符合预期：公司公布2018年1Q业绩：营业收入33.80亿元，同比增长37.59%；归属母公司净利润4.23亿元，同比增长12.87%，对应每股盈利0.43元。业绩符合预期。
中金7月30日披露：近期，我们对品牌 OTC 行业进行草根调研，公司终端品牌力不断提升，预计上半年整体业务增长平稳，盈利同比增长 10-15%。
风险：配方颗粒领域的政策风险；外延扩张低于预期。
发展战略：
自我诊疗业务：公司还将通过外延并购、国际合作等多种方式引入优质品牌及产品；
例如：公司与赛诺菲在中国消费者健康领域的战略合作在2017年全面展开。1月，赛诺菲的全球OTC旗舰护肝产品“易善复”在中国市场的经销和推广工作正式交接，全年实现了平稳过渡，销售量略超预期；3月，合资公司“三九赛诺菲（深圳）健康产业有限公司”正式设立，重点发展儿科、妇科品类的业务（赛诺菲全球最大otc企业之一）。
中药处方药业务：将依托中医药核心理念，以临床证据为核心加强学术推广能力；
历史销售、管理、净利润率走势：
12年-17年累计广告宣传推广费支出123.15亿；17年占销售费用74.65%；
医药企业销售费用是主要开销之一；
研发支出：
公司研发支出3.26亿，在a股中也不算太差。
Wind估值预测：
当前股价距离一致目标价约30%
现金流情况：
公司资金状况良好，每年的经营性现金流稳定；
2017年经营性净现金流净额15.6亿，历史最好记录；
2018Q1经现流2.33亿，升72.9%，有望再创记录；
注：净利润也是历史最高位置。
PE/PB/PS-band上市以来：
PE:
PB:
PS:
截止7月30日陆股通持股6.11%
截止7月20日股东户数26121户
实际控制人：
实际控制人持股63.6%，一季报显示前十大股东累计持股78.73%，所以除10大股东外流通盘在20%左右，约50亿市值；
历史分红：
2017年年报每10股派送现金4.60元（含税），合计派送现金人民币450,294,000元（现价分红率约1.8%）；
目前市值248亿，累计分红30.20亿；历史平均股息支付率28.02%，17年股息支付率34.59%；
历史投资回报测算：
除首次ipo外，无任何再融资记录；首发上市总市值63.63亿元；目前总市值248亿元；历史累计分红30.20亿元；复权总市值278.2亿元；全部19年年化投资回报率8.2%！
结论:
业务模式清晰、品牌力强、背靠华润医药有强大的渠道优势；
国内OTC龙头；华润旗下唯一中医处方药平台；
目前估值在历史底部区域，财务数据也很健康；
如果配置医药股，华润三九我认为是值得考虑的；